金风科技2022年度业绩报告显示，公司面临风电装机量下滑、风机制造业务承压的挑战，全年收入464.37亿元人民币，同比下降8.77%，毛利17.66%，同比下降5.32%，归母净利率5.13%，同比下降2.2个百分点，归母净利润23.83亿元，同比下降36.13%。业绩下滑主要原因是国内风机市场竞争激烈导致风机价格下降超过成本端，以及海上风电及海外项目销量减少。
然而，金风科技的其他业务表现出色，风电场开发与风电服务业务分别增长22.13%与38.34%，毛利率分别达到65.39%与23.81%。公司自营风电场规模已超过7吉瓦，利用小时数高于行业平均水平，其他业务表现符合预期。
公司正积极推动产品结构优化，从2022年的中速永磁机组为主转为半直驱机型，并已锁定今年3月份的半直驱机型零件订单。随着技术转型的推进，预计半直驱机型的大规模生产将带来规模经济效应，改善盈利能力。
此外，金风科技正在推进风机大型化和国产化，两台大型化机组已成功下线，并计划年内实现10兆瓦以上风机的批量生产。公司还致力于核心部件的国产化，包括主轴、齿轮箱轴承等，以及IGBT芯片的国产化进程。
鉴于在手订单充足，技术转型取得进展，预计金风科技的业绩将逐步恢复。考虑到去年业绩承压，但得益于在手订单的支撑，以及技术转型后预期的利润增加，建议投资者关注业绩改善的拐点，适时布局。
风险方面，风电装机量不及预期、原料零部件价格涨幅超出预期、风机价格下降超过预期以及新机型订单交付延迟均可能对业绩造成负面影响。
