中国交建（601800.SH）公司事件点评报告
报告概览：
- 公司业绩：2022年，中国交建实现了营业收入7202.75亿元，同比增长5.02%；归属母公司股东的净利润为191.04亿元，同比增长6.16%。
- 业务表现：公司各业务板块均有不同程度的增长，其中，基础设施建设业务和设计业务表现尤为突出。尽管毛利率有所下降，但公司通过多种措施（如发行公募REITs、加强成本控制、资产证券化等）改善了经营状况。
- 资本运作：公司积极开展金融创新，包括资产证券化、设计业务重组上市、优先股发行计划等，旨在优化资本结构，提升抗风险能力。
- 市场展望：随着国内基建投资的增强和一带一路战略的持续推动，预计公司未来将面临良好的市场机遇，尤其是海外市场的新增量。
- 盈利预测与评级：基于对公司业务前景和市场环境的分析，预计公司2023-2025年的收入将分别增长至8218.75亿、9021.26亿和9674.75亿元，EPS分别达到1.36元、1.51元和1.64元，对应PE分别为7.8、7.1、6.5倍，维持“买入”投资评级。
关键亮点：
- 业绩稳定增长：公司2022年业绩保持稳健增长，净利润虽有微增，但扣非净利润略有下降，主要得益于资产证券化、汇兑收益以及成本管控等多因素的综合影响。
- 现金流改善：经营活动产生的现金净额显著改善，反映出公司对业务收付款管理的加强，为未来承揽更多订单奠定了基础。
- 资本运作成效：通过金融创新手段，如发行公募REITs和推进设计业务的重组上市，公司优化了资本结构，提升了抗风险能力。
- 国内外市场协同：在国内基建投资加速和一带一路战略的推动下，公司不仅在国内市场表现出色，海外业务也持续拓展，形成了内外共振的良好局面。
风险提示：
- 投资风险：包括但不限于基建投资不及预期、项目回款延迟、业绩低于预期及一带一路战略推进进度低于预期的风险。
- 估值风险：在不确定性环境下，公司估值可能存在波动。
结论：
中国交建在2022年的表现显示了公司在复杂经济环境下的韧性与创新能力。通过有效的资本运作和市场策略，公司不仅巩固了其在基础设施领域的领先地位，还展现了在国内外市场协同发展的潜力。基于对公司长期发展能力和市场环境的综合考量，建议投资者关注其持续增长的潜力，并考虑其在“买入”评级下的投资机会。
