根据提供的研报内容，以下是关于中兴通讯的综合分析和关键数据总结：
行业背景与公司地位
- 数字经济建设：中兴通讯作为算力龙头，持续在服务器、芯片、数据库等领域深度布局，有望受益于数字经济的发展。
- 市场份额提升：2022年，中兴通讯在中国服务器市场的份额从3.1%提升至5.3%，跃居国内第五名。
主要财务指标与增长动力
- 营收与净利润：预计2023年至2025年的净利润分别为101.90亿元、123.35亿元、149.90亿元，对应的PE分别为15.00倍、12.39倍、10.20倍。
- 盈利能力：毛利率从2021年的35.2%提升至2022年的37.8%，显示出较强的增长动力和盈利能力。
- 财务健康：ROE从2021年的13.2%增长至2025年的15.1%，EPS从1.44元增长至3.17元，表明公司的财务状况良好，盈利增长稳健。
关键业务亮点
- 运营商服务器市场：中兴通讯在多个运营商项目中表现优异，中标份额排名前列，特别是在中国电信、中国联通、中国移动的服务器采购中表现突出。
- AI服务器：与百度合作，提供“文心一言”的算力支持，显示公司在AI领域的技术实力和市场潜力。中兴通讯的服务器产品能满足AI模型所需的算力需求和数据吞吐量需求。
- AI服务器成本优化：与英特尔合作，通过硬件创新和软件优化，实现了在部分场景下使用低成本CPU替代高成本GPU，有效降低了AI服务器的部署成本。
风险因素
- 5G建设和智能汽车发展：存在建设进度不及预期的风险。
- 中美贸易摩擦：可能对公司的供应链、市场准入等产生影响。
结论
中兴通讯作为全球领先的ICT解决方案提供商，受益于5G建设和数字经济的发展，拥有强大的技术研发实力。通过与百度、英特尔的合作，公司在AI服务器领域展现出创新能力和市场竞争力。预计未来业绩将持续增长，维持“买入”评级。
