财务状况稳健，2023再出发

复星国际公司跟踪报告

公司概览：

复星国际是一家多元化跨国企业，专注于健康、快乐、富足、智造四大业务板块。公司近年来通过加速非核心资产的退出，优化资金结构，以更集中地聚焦核心业务。当前，公司估值处于历史低位，是布局的良机。

经营业绩：

• 2022年：公司实现营业收入1,753.93亿元人民币，同比增长8.7%。健康、快乐、富足、智造板块的收入分别增长9.1%、5.7%、9.2%和33.8%。
• 盈利能力：2022年，公司产业运营利润为71.0亿元，同比下降32.9%；归属母公司股东之利润为5.4亿元，较2021年大幅下降94.6%。

资产与负债：

• 财务状况：2022年末，公司总债务占总资本比例为53.2%，相比2022年中期下降3.6个百分点。现金及银行结余及定期存款总计1,005.6亿元，平均债务成本为4.7%。
• 资产处置：公司积极处置非核心资产，自2020年起启动非战略核心资产处置计划，至2022年6月，集团层面签约口径超400亿元，回笼现金近300亿元，增强了流动性。

业务拓展与国际化：

• 多产业布局：深耕中国市场的同时，公司依托全球超过35个国家和地区的产业布局，形成全球化的运营与投融资能力，促进海外业务发展。
• 国际化运营：截至2022年，海外收入占总收入的44.1%，同比增长14.3%。公司成立欧洲财务共享中心，旨在提升欧洲企业运营效率。

风险与展望：

• 风险提示：公共卫生事件、宏观经济下行、生态协同效果不足及二级市场波动带来的风险。
• 投资策略：公司被给予“增持”评级，目标价9.06港元。预计2023-2025年的每股净资产分别为0.61、0.61及0.60倍，建议关注。

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