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公司年度及季度业绩概览
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2022年整体表现：
- 公司实现营收45.22亿元，同比增长27.38%。
- 归母净利润达到6.61亿元，同比增长52.04%。
- 扣非归母净利润为6.37亿元，同比增长54.76%。
- 毛利率为26.37%，较上一年提升0.44个百分点。
- 净利率为14.65%，较上一年提升2.3个百分点。
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2022年第四季度表现：
- 营收为12.64亿元，同比增长30.37%。
- 归母净利润为1.75亿元，同比增长61.6%。
- 扣非归母净利润为1.71亿元，同比增长75.16%。
- 毛利率为25.92%，较上一年提升3.49个百分点。
- 净利率为13.95%，较上一年提升3.91个百分点。
业务板块亮点
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铝电解电容：2022年实现营收35.82亿元，同比增长25.84%。受益于新能源领域的高速发展，MLPC和固液混合铝电解电容器的持续扩张，成为重要的增长动力。
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薄膜电容：2022年实现营收3.24亿元，同比增长44.69%。在消费类电子、工业装备、新能源、电动汽车、军工等领域实现批量交付，形成业绩拐点，进入快速发展期。
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超级电容：2022年实现营收3.06亿元，同比增长27.88%。超级电容器尤其是锂离子超级电容器在多个领域获得认可，已在车辆、医疗仪器、新能源、电网、智能三表、AGV、港口机械等进入批量应用，未来应用领域前景广阔。
新能源领域的发展与布局
- 公司在电力电子领域，专注于三大类电容器的研发、制造和销售，产品广泛应用于新能源、电动汽车、储能等领域，市场占有率约为35%。
- 公司与全球领先的逆变器、高压变频器厂商建立了战略合作关系，主要产品线包括新能源铝电解电容器、高端电容器、薄膜电容器等，产能储备充足，具备较强的增长潜力。
投资建议
- 预计2023至2025年的归母净利润分别达到8.72亿、10.64亿和13.38亿元。
- 基于当前股价，对应PE分别为21、17.2和13.7倍。
- 综合考虑新能源领域电容器的高景气度，维持“买入”评级。
风险提示
- 新建产能可能未达预期。
- 下游市场需求可能存在不确定性。
- 市场开拓进程可能不如预期。
- 外部环境变化带来的风险。
