2023年3月31日，中国海外发展公布了2022年度业绩报告。数据显示，全年实现营业收入1803.2亿元，同比下降25.7%；归母净利润232.6亿元，同比下滑42.1%；每股基本盈利2.13元，年末每股股息0.4港元，全年每股股息0.8港元。业绩承压主要源于房地产结转量减少，开发业务收入下滑26.2%，同时，行业下行导致毛利率降至21.29%，较去年降低2.25个百分点。此外，公司因谨慎原则计提了28.5亿元的存货减值和应收账款减值损失，以及42.8亿元的汇兑净损失。
尽管销售市占率提升至2.21%，高于2021年的2.03%，达到5名，且销售回款率保持在93.1%，但全年销售合同金额2948亿元，同比减少20.2%。公司加强了在高能级城市的土地储备，2022年新增项目50个，总拿地金额1209亿元，对应总货值2403亿元，其中一线城市新增货值占比48.1%。通过收并购，公司在广州、上海、成都等城市获得了107亿元的项目。
财务层面，公司保持了较高的财务安全性，三道红线稳居绿档，行业最高信用评级，全年融资成本3.57%，处于行业最低水平。不过，短期业绩面临压力，预计2023年销售将持续复苏，拿地强度增加，随着优质项目的结转入市，公司业绩有望逐步提升。
基于此，公司2023/2024年EPS预测调整至2.38/2.81元，新增2025年预测为3.37元，对应PE估值分别为7.0/5.9/4.9倍，维持“买入”评级。然而，房地产市场销售持续低迷、华北市场下行、以及人民币汇率波动仍构成风险。
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