有色金属行业行业及发债企业监测系列：2016年第一批稀土生产控制计划下达，关注华友钴业偿债压力

中债资信行业及发债企业监测系列 有色金属行业研究团队 中债资信有色金属行业研究团队：聂建康 张祺 曹燕鸥 张文清 朱溥阳 联系方式：010-88090073 免责声明：本报告根据中债资信认为可信的数据及信息加工整理而成，但中债资信评估有限责任公司并不保证其真实性、准确性、完整性。在任何情况下，本数据库中的信息或所表达的意见不构成对任何机构或个人的投资建议。除法律规定必须承担的责任外，中债资信评估有限责任公司不对因使用本数据库而引致的损失负任何责任。 有色企业监测  浙江华友钴业股份有限公司就其非公开增发股票一事回复证监会反馈意见，增发是否获得核准尚存在不确定性。（2016年4月8日） 中债资信点评： 1、 2015年6月，华友钴业筹划通过非公开发行A股股票拟募集资金不超过22.41亿元，用于刚果（金）PE527铜钴矿权区收购及开发项目、钴镍新材料研究院建设项目及补充运营资金，预计分别使用14.32亿元、1.44亿元和6.65亿元； 2、 华友钴业主要从事钴、铜、镍产品的生产和销售，具有年产钴产品1.58万吨（金属量）的生产能力，是国内最大的钴材料生产企业； 3、 2015年，受铜、镍价格大幅下跌以及财务费用上升、存货跌价损失剧增的影响，公司营业利润大幅亏损3.25亿元。公司经营净现金流连续三年为负，经营获现能力差； 4、 受近年投资支出规模较大影响，公司债务负担增加较快。2015年末，公司资产负债率74.80%，债务负担较重。全部债务规模64.55亿元，其中短期债务约55.67亿元，公司面临较大的短期债务周转压力。若此次公开发行顺利完成，静态来看，公司资产负债率将下降至61%左右； 5、 此次非公开发行募集资金大部分用于投资支出，仅6.65亿元用于补充运营资金，对于缓解短债周转压力作用有限。华友钴业存续债券为“15华友钴业CP001”和“15华友钴业CP002”，债券本金共计6.5亿元，将分别于2016年5月和9月到期。考虑公司未来投资计划规模大，短期内盈利能力难以好转，内部现金流存在较大缺口，短期债务周转压力较大。 有色行业监测  工信部正式发布2016年第一批稀土生产计划，并由六家稀土集团和相关省（区）分解落实到具体企业。（2016 名称 本周价格 上周价格 变动 国际金属价格走势（美元/吨，美元/盎司） LME：铜 4,665 4,812 -3.05% LME：铝 1,522 1,538 -1.07% LME：铅 1,704 1,750 -2.66% LME：锌 1,759 1,865 -5.71% LME：锡 16,800 16,680 0.72% LME：镍 8,560 8,305 3.07% COMEX：黄金 1,241 1,224 1.42% COMEX：银 15.37 15.05 2.09% 国内金属价格走势（元/吨，元/克，元/千克） 长江有色：铜 35,950 36,900 -2.57% 长江有色：铝 11,680 11,850 -1.43% 长江有色：铅 13,350 13,475 -0.93% 长江有色：锌 13,925 14,295 -2.59% 长江有色：锡 109,000 108,000 0.93% 长江有色：镍 66,650 66,750 -0.15% 上金所：黄金 257 257 0.05% 上金所：白银 3,335 3,367 -0.95% 有色金属—2016年第一批稀土生产控制计划下达，关注华友钴业偿债压力 第55期：2016.04.04—2016.04.11 本周美联储会议纪要显示4月不加息，美元指数小幅下降，拉动贵金属价格上涨。需求不振、矿产商减产动力不足，铜精矿供应宽松，本周LME铜创三月来周内最大跌幅。日本冶炼厂三井矿冶及东邦锌业分别公布增产计划，锌价承压下跌。 中债资信行业及发债企业监测系列 有色金属行业研究团队 中债资信有色金属行业研究团队：聂建康 张祺 曹燕鸥 张文清 朱溥阳 联系方式：010-88090073 免责声明：本报告根据中债资信认为可信的数据及信息加工整理而成，但中债资信评估有限责任公司并不保证其真实性、准确性、完整性。在任何情况下，本数据库中的信息或所表达的意见不构成对任何机构或个人的投资建议。除法律规定必须承担的责任外，中债资信评估有限责任公司不对因使用本数据库而引致的损失负任何责任。 年4月5日） 中债资信点评： 1、 国家对稀土生产总量进行严格控制管理，任何单位不得无计划或超计划生产； 2、 此次下达指标矿产品和冶炼分离产品全国合计分别为5.25万吨、4.5万吨。矿产品计划指标与去年同期持平，冶炼分离产品计划指标较去年同期减少5050吨； 3、 稀土资源持续向六大集团集中，六家稀土集团共获得约99.9%的矿产品指标和99.6%的冶炼分离产品指标，其中六大集团冶炼分离产品指标所占额度较2015年提升约36%； 4、 北方稀土所获得的矿产品指标和冶炼分离产品指标分别占全部指标的57%和50%，较2015年同期变化不大，继续保持行业龙头地位； 5、 目前国内黑稀土产量保守估计约4万吨/年，占全国稀土供应指标的约40%，导致稀土供给过剩，产品价格持续下跌；本次生产计划的公布对行业实际供给情况影响不大，未来稀土行业供给情况的好转仍将完全依赖稀土打黑。