万科在2022年度实现了稳健的业绩增长，全年营业收入达到5038.4亿元，同比增长11.3%；归属母公司净利润为226.2亿元，同比增长0.4%。尽管整体毛利率有所下滑至19.6%，但结算规模依然保持增长，结算面积3401.4万方，结算收入4444.0亿元，分别同比增长9.1%和10.5%。
万科在开发业务方面表现突出，虽然销售面积和金额分别下降30.9%和33.6%，但结算规模的增长显示了其稳定的运营能力和强大的项目储备。截至2022年末，公司已售未结算面积为3361.6万方，合同金额5300.3亿元，显示出良好的销售潜力。此外，公司在获取新项目时也采取了更为审慎的态度，2022年新增项目总面积同比下降74.1%，权益地价下降64.6%，反映出其对市场环境的敏锐把握。
在经营服务业务方面，万科表现出色，全口径收入达到512.6亿元，同比增长23.1%。其中，万物云成功上市，实现营收303.2亿元，同比增长26.1%；物流业务营收35.6亿元，同比增长17.9%，其中冷链业务增长46.7%；泊寓营收32.4亿元，同比增长12.1%，管理租赁住房21.5万间，出租率高达95.6%；商业营收87.2亿元，同比增长14.3%。
财务状况保持稳健，净负债率为43.7%，货币资金总额为1372.1亿元（其中预售监管资金463.9亿元），现金短债比为2.1倍，扣预资产负债率为68.6%。公司的负债结构持续优化，长期负债占比提升至79.5%，存量融资综合成本为4.06%，较上一年度降低了5 BPs。尽管2022年存货跌价准备有所增加，但相比2021年有显著下降。
展望未来，虽然存在行业恢复不及预期、政策放松力度不足以及销售恢复低于预期的风险，但基于万科在开发业务、经营服务业务及财务稳健性的表现，维持其“买入”评级。
发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。
