公司业绩逐步改善，传统业务相对承压

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公司2022年度及第四季度财务业绩概述

2022年度整体表现：

• 营业收入：59.65亿元，同比下降0.34%。
• 归母净利润：4.38亿元，同比下降20.93%。

第四季度表现：

• 营业收入：15.45亿元，同比下降4%。
• 归母净利润：1.06亿元，同比下降8%。
• 毛利率：环比上涨5.22个百分点至24.12%。

集成电路业务亮点：

• 控股子公司铖昌科技实现营业收入2.78亿元，同比增长31.69%。
• 归母净利润1.33亿元，同比下降17.02%。主要因2022年非经常性损益减少，扣非后净利润增长20.02%。

智能控制电子业务挑战与亮点：

• 总体收入56.87亿元，同比下降1.51%。
• 家电业务板块收入36.73亿元，同比下降6.97%。
• 电动工具业务板块收入7.52亿元，下降21.05%。
• 汽车电子业务增长强劲，实现3.02亿元，同比增长83.86%。
• 智能化产品收入7.34亿元，同比增长27.4%。
• 储能业务收入0.61亿元，同比增长100%。

未来展望与评级：

• 收入预测：预计2023-25年收入分别为81.13亿元、101.58亿元、127.17亿元，年均增长36.00%、25.20%、25.20%。
• 净利润预测：预计2023-25年净利润分别为6.82亿元、8.86亿元、10.33亿元，年均增长55.89%、29.89%、16.59%。
• 每股收益：预计2023-25年EPS分别为0.73元、0.95元、1.11元。
• 估值：给予2023年30倍PE，目标价21.9元。
• 评级：“买入”。

风险提示：

• 市场竞争加剧：可能导致毛利率下降。
• 射频芯片业务订单风险：可能影响整体业务发展。