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短期逆风不会改变长期故事
2023-03-29
H F NGO、Brian
西牛证券
立***
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研究报告总结
公司概览与近期表现:
Newborn Town
(股票代码:09911.HK)在2022财年实现了总收入2799.7百万人民币,其中社交网络业务贡献了2557.4百万人民币。
收入增长显著,尤其是社交网络业务,年增长率超过40%,同时毛利率提升至37.8%,净利润率达到10.3%。
集团在全球市场的扩张取得进展,Mico、YoHo等应用在多个国家和地区排名靠前。
资产与财务表现:
截至2022年底,集团资产总额达到1622.4百万人民币,资产负债率为48.2%,股东权益占总资产比例为51.8%。
净利润从负转正,达到287.3百万人民币,净利润率为10.3%。
现金及现金等价物充足,财务状况稳健。
预期与增长动力:
通过收购BlueCity,进一步增强了在LGBTQ市场的能力,有望在海外拓展市场。
通过海外版Blued和Mico的结合,预计能实现更大的市场潜力。
研发投入的增加,有助于产品组合的丰富和完善。
估值与评级:
目标价格调整至3.59港元,维持“买入”评级,考虑到长期增长潜力,但短期内存在费用率高、创新业务影响业绩等因素。
与同行相比,Newborn Town在市值、市盈率、市净率等方面显示出一定优势。
风险因素:
蓝城海外扩张的不确定性。
新游戏推出及商业化效果的风险。
在新运营区域复制成功经验的挑战。
用户支付意愿降低的可能性。
投资展望:
尽管面临短期逆风,但Newborn Town的长期增长故事仍然吸引人,特别是在社交网络领域的全球布局和多元化的业务战略。
注意事项:
报告中提供的数据截止至特定时间点,后续业绩表现可能受到多种因素的影响。
投资决策应基于最新的财务数据和市场动态进行评估。
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