房地产行业周观点：销售延续复苏拿地热度略降，REITs试点范围拓宽至购物中心

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房地产市场动态与分析

近期核心观点

• 基本面改善：2023年开年以来，房地产市场基本面呈现边际修复态势，销售降幅收窄，购房信心增强，竣工活动回暖，房企融资环境亦有所改善。
• 政策利好：证监会与发改委将消费基础设施纳入REITs试点范围，特别强调了百货商场、购物中心等项目的优先支持，为持有大量优质购物中心资产的房企提供了“投融管退”全流程解决方案，有助于缓解资金压力。
• 投资策略：当前阶段，应自下而上选择增长标的，重点关注积极拿地、具备增长预期且具有较强α属性的公司，推荐越秀地产、华润置地。

市场表现回顾

• 板块表现：过去四周，房地产板块涨幅位于所有行业中第18位，近一个月整体下跌4.61%，跑输沪深300指数2.66个百分点，近半年累计下跌6.91%，跑输沪深300指数10.07个百分点。
• 个股表现：77只个股中，52只下跌，25只上涨，其中涨幅靠前的包括财信发展、ST慧球、张江高科、深圳华强、大悦城，跌幅靠后的则包括*ST松江、格力地产、中润资源、世荣兆业、大港股份。

行业数据跟踪

• 销售端：新房与二手房市场持续复苏，30城商品房成交量稳步增加，8城二手住宅连续五周保持高位，累计成交量显著提升，与历史同期相比保持正向增长。
• 拿地端：住宅类用地成交量与溢价率出现下滑趋势，表明市场热情有所降温，但仍保持一定活跃度。

行业政策要闻

• 政策调整：近期，多个地方政府发布了促进房地产市场平稳健康发展的措施，涉及公积金贷款政策的优化，以及特定商业基础设施纳入REITs试点范围的政策调整。

风险提示

• 政策不确定性：政策实施效果及后续力度存在不确定性，可能影响市场预期。
• 基本面下行风险：外部环境变化可能导致行业基本面超预期恶化。
• 信用风险：房企信用事件的超预期冲击可能对市场造成负面影响。

免责声明

• 报告内容基于现有信息编制，不构成任何投资建议，读者在做出决策时应综合考虑多方面因素，并进行独立评估。