电子行业动态报告：利好信息频出，多家面板企业迎周涨幅新高

事件概述: 息。3月20日-3月26日的一周，多家面板企业股价涨幅创近半年新高。 分析与判断:► 各尺寸面板价格复苏回暖，需求逐渐回归正常水 平 价格方面，集邦咨询表示电视各尺寸面板价格进一步上涨，而其他产品的均价则维持不变。CINNO Research表示手机面板价格将在Q2止跌回稳。需求方面，DSCC表示面板采购复苏，涨价仍有空间。友达董事长彭双浪表示预计今年PC面板出货量约1.9亿片，恢复正常需求。 我们认为综合面板各应用来看，随着面板采购开始复苏，需求大幅回暖，价格均已开始上涨或即将反弹，且后续仍具较强上涨空间。综合而言，我们认为面板价格已经开始复苏回暖，需求已逐步恢复正常水平。 ► 面板企业利润稳步回升，按需生产有望成行业共识供需方面，Omdia预计二季度出货有望19%的增长且大尺寸需求预计大幅反弹。AVC表示控产之下面板已出现供不应求。京东方表示一季度LCD TV稼动率预计将综合价格涨幅情况缓慢提升。深天马发布2022年年度报告表示实现扭亏为盈。 从供需方面来看，虽订单需求上升，但面板厂谨慎释放稼动率进而导致供不应求。我们认为随着需求回归正常，供需关系已显著改善，按需生产将会成为面板企业普遍选择。面板价格得以稳定并持续复苏向暖，面板企业利润率逐步回升，我们预计国内面板企业将迎来新一轮利润增幅。 股价涨幅创新高，面板行业预计将重获市场关注我们认为在多项信息刺激下，市场对面板行业复苏持积极态度，令四家面板企业股价涨幅创近半年新高。目前四家面板企业中基金持仓仍处于低位，我们预计随着面板行业不断的复苏，市场将重新关注面板行业。 投资建议： 我们认为面板行业经历2022年低谷后，2023年价格、需求均已出现明显复苏，并将延续全年。我们预计在市场有利信息的刺激下，面板行业关注度将持续提升。2023年为重要复苏阶段，长期来看行业整体向好，建议可以提前布局。重点推荐面板生产企业：TCL科技（面板）。受益标的：京东方A、深天马A、维信诺、彩虹股份、精测电子。 风险提示 显示面板行业恢复不及预期；显示面板行业竞争加剧；经济恢复不及预期。 1.利好信息频出，多家面板周涨幅创近半年新高 3月中旬各家市场调研机构与面板企业传出诸多面板行业利好信息。我们认为受利好信息刺激，市场普遍看好面板企业复苏增长。 3月20日-3月26日的一周，多家面板企业股价涨幅创近半年新高。TCL科技周涨幅9.00%，京东方A周涨幅7.67%，深天马A周涨幅10.17%，维信诺周涨幅16.59%，同期沪深300指数周涨幅为1.96%。 根据最新的各基金公告显示，目前四家面板企业基金持仓处于低位。我们认为随着面板行业的复苏，当市场重新关注面板行业后，有望提升基金持仓比例。 2.各尺寸面板价格复苏回暖，需求逐渐回归正常水平 我们认为，从电视面板来看，各尺寸价格已全面复苏，后续仍有增长空间。而需求方面，价格上涨促使品牌及渠道提前备货，整体出货增长，需求强劲。从PC面板及手机面板来看，PC面板在需求恢复正常后，PC面板价格将触底反弹，而手机面板价格虽短期内仍在下行周期，但随着需求回升，价格也即将触底反弹。综合面板各应用来看，随着面板采购开始复苏，需求大幅回暖，价格均已开始上涨或即将反弹，且后续仍具较强上涨空间。从供需方面来看，虽订单需求大幅上升，但面板厂谨慎释放稼动率进而导致供不应求，供需关系已显著改善。综合而言，我们认为面板价格已经开始复苏回暖，需求已逐步恢复正常水平。 2.1.集邦咨询表示电视面板价格继续上涨且需求全面回补 3月20日，据TrendForce集邦咨询旗下面板研究中心WitsView睿智显示披露调研数据，3月下旬，电视各尺寸面板价格进一步上涨，而其他产品（显示器面板、笔记本面板）的均价则维持不变。 具体来看，电视面板方面，65吋电视面板本期与前期相比上涨6美元，而与前月相比则上涨10美元、涨价9.1%，为本月涨价幅度最大的面板产品。55吋电视面板与前月相比则上涨5美元、涨价6.0%。43吋电视面板与前月相比则上涨2美元、涨价4.0%。 从各应用需求来看，电视面板价格落底回弹，品牌为中国618促销档期与北美亚马逊Prime Day活动积极备货;高阶笔电机种与品牌则陆续回补面板库存需求;电竞液晶监视器面板因国内网吧也开始更新设备需求，可看到面板需求正逐季回温。 2.2.友达表示PC面板恢复正常需求 3月20日，据中国台湾地区经济日报报道，友达董事长彭双浪证实，面板产业的“刚性需求”回来了，他透露“见客户的频率高很多”，并称2023年下半年需求将强过上半年。彭双浪指出，面板产业景气有起色，不只电视面板有急单，包括IT用面板也有看到。此外，PC面板尽管各产品库存不相同，但已逐渐回到健康水位，可以确定的是今年4-5月间，就可以看到落底回温。彭双浪称，预计今年PC面板出货量落在1.9亿片左右，虽然不如2021年，但已恢复到正常需求。 2.3.CINNO Research表示手机面板价格将在Q2止跌回稳 3月16日，CINNO Research发布报告称，受春节假期及传统淡季影响，2月需求仍然处在低谷，但伴随疫情放开后的消费回暖，手机品牌厂库存去化，大尺寸面板价格回弹对手机填产压力的缓解，3月初部分面板厂需求回升，手机面板价格或将在2023年第二季度末止跌回稳。 2.4.DSCC表示面板采购开始复苏 3月7日，据屏幕供应链咨询公司DSCC分析，液晶电视面板价格在12月和1月之后，从历史低点再次上涨。由于LCD工厂利用率远低于正常水平，电视供应链库存一直在减少，面板采购开始复苏。虽然价格上涨无疑受到面板制造商的欢迎，但该行业仍处于价格低于现金成本的困境。 2.5.Omdia预计二季度出货有望19%的增长且大尺寸需求预计大幅反弹 3月22日科创板日报消息，Omdia预期2023年65寸以上电视面板出货量将较2022年增长17%，去年数据则为-5%，大幅反弹。 2月21日环球网消息，Omdia预计，2023年第二季度该市场有望实现19%的年同比强劲反弹，同时预计其采购量将达到1.614亿片或年同比增长8%，50英寸及以上尺寸屏幕的出货量将更为显著。此外，如果2023年的采购计划切实推行，则市场将恢复到2020年采购量的峰值水平，比过去四年平均水平高出3%。Omdia显示面板研究实践首席分析师杨静萍（Deborah Yang）表示，“进入2023年，我们预计中国电视厂商将增加采购量。尽管2023年第一季度的需求将相对疲软，但随后在第二季度的市场需求将上升， 然后在下半年将出现季节性需求激增 。”“根据Omdia的预测，从2023年开始，全球电视品牌和OEM厂商将开始增加面板订单并开启新的更换周期，尤其是大尺寸电视的更换周期。” 2.6.AVC表示控产之下面板已出现供不应求 3月21日消息，根据奥维睿沃《AVC产业链-全球液晶电视面板产销存月度报告》，全球LCD+OLED电视面板出货 20M ，出货量同比下降12.9%，环比增长13.8%，同比下降原因主要是面板厂持续控产，2月面板厂整体稼动率低于70%，在整机厂快速加单的情况下，面板厂生产提升缓慢，面板出货不能满足需求。 3.面板企业利润稳步回升，稼动率综合价格逐渐上调 随着面板价格得以稳定并持续复苏向暖，面板企业利润率逐步回升，我们预计面板行情将全面复苏，国内面板企业将迎来新一轮利润增幅。 3.1.京东方表示TV面板价格上涨，按需生产有望成行业共识 3月20日，据京东方在投资者互动平台表示： 1、随着需求端TV面板采购备货逐渐恢复，以及供给端动态控产策略等因素影响，根据第三方咨询机构数据，3月主流LCD TV面板价格迎来全线上涨，面板价格上涨有助于盈利性改善； 2、随着需求端TV面板采购备货逐步恢复，公司积极践行按需生产，一季度LCD TV稼动率预计将综合价格涨幅情况缓慢提升。 3、一季度末面板厂LCD TV稼动率虽有所提升，但整体稼动率处于低位，按需生产、健康发展有望成为行业共识。 3.2.深天马A：2022年扭亏为盈 3月15日，深天马发布2022年年度报告表示，公司2022年实现营业收入为314.47亿元，归母净利润1.13亿元，上年同期调整后为亏损3438.95万元，同比增加1.47亿元。 4.投资建议 我们认为面板行业经历2022年低谷后，2023年价格、需求均已出现明显复苏，并将延续全年。我们预计在市场有利信息的刺激下，面板行业关注度将持续提升。 2023年为重要复苏阶段，长期来看行业整体向好，建议可以提前布局。重点推荐面板生产企业：TCL科技（面板）。受益标的：京东方A、深天马A、维信诺、彩虹股份、精测电子。 5.风险提示 显示面板行业恢复不及预期；显示面板行业竞争加剧；经济恢复不及预期。