家电行业周报：扫地机线上降幅收窄，石头新品上市

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 家电行业周报20230326 扫地机线上降幅收窄，石头新品上市 2023年03月26日 ➢ 本周核心观点： 扫地机线上销售降幅收窄，石头科技表现亮眼： 扫地机线下销售持续增长，线上销售降幅收窄。本周扫地机线下销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.05亿元、0.13万台，同比分别+74.6%、75.4%。扫地机线上销额、销量分别为0.86亿元、2.97万台，同比分别-6.6%、-1.1%，降幅逐渐收窄，有望触底反弹。 扫地机线上销售拐点将至，石头科技表现亮眼。本周扫地机行业整体线上销量、销额同比逐渐收窄，石头科技扫地机线上销量销额同比均大幅增长，线上销额、销量同比分别+58%、71%。 石头新品跟踪：新品G20、P10上市 石头新品扫拖机器人G20上市，预售为4999元（标准版）/5599元（增配上下水）。作为石头科技年度高端旗舰产品，G20在G10S系基础上对拖布、主刷、吸力、清洁力、烘干方式、避障等都进行了优化。G20主要亮点为：1）全能基站：自动清洗拖布、自动集尘、自动补水、自动除菌、基站自清洁+自动换水、自动热风烘干（拖布、基站双向烘干防止异味）。2）清扫能力：6000Pa大吸力，3000次/min四区双震擦地，拖布、主刷双升降，越过地毯、门槛等障碍更轻松，实现静音纯拖模式。3）导航和避障能力：结构光测距+AI3.0识别技术，识别42种障碍物。 新品扫拖机器人P10上市，预售价为3299元（标准版）/3899元（自动上下水）。P10主要亮点为：1）超高性价比：搭载石头全功能基站，软件配置与G20均搭载RR mason10.0系统，上市价格较G10S Pure直降700元。2）全能基站：自动清洗拖、自动集尘（集尘袋容量 2.7L，使用周期可达65天）、自动补水、自动除菌、基站自清洁+自动换水、自动热风烘干（拖布、基站双向烘干防止异味）。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。 ➢ 风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 000921 海信家电 19.20 0.71 1.00 1.32 27 19 15 推荐 688169 石头科技 370.50 14.97 12.78 15.10 25 29 25 推荐 300911 亿田智能 43.90 1.96 2.28 2.78 22 19 16 推荐 300894 火星人 31.31 0.93 0.77 0.93 34 41 34 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2023年3月24日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 汪海洋 执业证书： S0100522100003 邮箱： wanghaiyang@mszq.com 分析师 王刚 执业证书： S0100522020001 邮箱： wanggang_yjy@mszq.com 相关研究 1.家电行业周报20230320：关注利好大家电需求的地产因子变化-2023/03/20 2.扫地机行业深度报告：拐点将至，布局正当时-2023/03/18 3.家电行业周报20230312：1月大家电产销数据跟踪-2023/03/13 4.家电行业周报20230305：地产如期好转，科沃斯新品T20系列上市-2023/03/05 5.家电行业周报20230226：石头科技发布新品，住房租赁“金融17条”落地-2023/02/27 行业定期报告/家电 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周核心观点：石头科技新品跟踪 ........................................................................................................................... 3 1.1 扫地机线上销售降幅收窄，石头科技表现亮眼 ........................................................................................................................... 3 1.2 石头新品跟踪：高端旗舰G20与性价比优选P10上市 ............................................................................................................ 4 2 行业重点数据跟踪 .................................................................................................................................................... 6 2.1 市场及板块行情回顾 ......................................................................................................................................................................... 6 2.2 北上资金动态 ...................................................................................................................................................................................... 6 2.3 原材料价格跟踪 .................................................................................................................................................................................. 7 2.4 汇率及海运价格跟踪 ......................................................................................................................................................................... 8 2.5 房地产数据跟踪 .................................................................................................................................................................................. 9 3 重点公司公告及行业动态 ...................................................................................................................................... 11 3.1 重点公司公告 .................................................................................................................................................................................... 11 3.2 行业动态 ............................................................................................................................................................................................ 11 4 投资建议 .............................................................................................................................................................. 13 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 14 插图目录 .................................................................................................................................................................. 15 表格目录 .................................................................................................................................................................. 15 行业定期报告/家电 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周核心观点：石头科技新品跟踪 1.1 扫地机线上销售降幅收窄，石头科技表现亮眼 扫地机线上销售降幅收窄，线下销售持续增长。本周扫地机线上销额、销量降幅收窄明显，从上周同比-16.24%、-13.90%，分别收窄9.69pct、12.85pct至本周的同比-6.55%、-1.05%。本周扫地机线下销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.05亿元、0.13万台，同比分别为74.59%、75.35%，扫地机线下销额销量已连续七周同比为正增长。 图1：扫地机线上销售数据 图2：扫地机线下销售数据 资料来源：奥维云网，民生证券研究院 资料来源：奥维云网，民生证券研究院 扫地机线上销售拐点将至，石头科技表现亮眼。本周扫地机行业线上销量、销额降幅收窄明显，其中，线上销量、线上销额同比为-1%、-7%。本周线上销量较23W1-W12累