银行行业研究周报：常熟银行归母净利润增速创新高

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总结：

常熟银行在2022年的年报显示，其营业收入达到88.09亿元人民币，同比增长15.08%，在上市银行中排名第一，增速相比前一季度略有下降。归母净利润为27.44亿元人民币，同比增长25.41%，创下上市以来的新高，主要得益于规模扩张、成本控制以及拨备反哺等多方面因素。

在业务方面，常熟银行坚持“做小、做散、做信用”的策略，稳定了净息差。2022年，总资产和贷款分别增长了16.75%和18.82%，资产结构进一步优化。贷款收益率为6.09%，生息资产收益率为5.18%，分别较上一年度下降了15bp和7bp。存款成本率为2.31%，虽有所上升，但总体稳定。存款占计息负债的比重提升至84.86%。

在资产质量方面，常熟银行的不良贷款率在2022年底为0.81%，与第三季度持平，关注类贷款占比为0.84%，环比下降3bps。这表明资产质量虽受到宏观经济下行的阶段性影响，但整体可控。公司加大了不良资产的处置和计提，拨备覆盖率达到536.86%，虽较上一季度下降了5.2%，但仍处于较高水平，具备反哺利润的空间。

展望未来，随着宏观经济的企稳复苏，预计地区优势明显的城农商行的信贷需求和资产质量将率先恢复。因此，继续推荐具有韧性的区域经济的优秀城农商行，例如宁波银行、常熟银行、江苏银行和南京银行等。

此外，本周银行板块整体上涨0.06%，跑输沪深300指数1.66个百分点。银行板块的PB估值位于历史低位，其中国有银行PB最低，股份制银行、城商行和农商行的PB分别为0.57、0.66和0.55。从个股表现看，宁波银行、招商银行和成都银行的估值相对较高。银行板块的成交额也有所变动，与上周相比，本周银行板块的成交额有所减少。风险提示包括政策风险、宏观经济复苏不及预期风险以及新冠疫情持续恶化风险。