计算机行业投资策略周报：华为盘古、昇思、昇腾三箭齐发，GPT-4推动垂直应用颠覆式创新

计算机 /行业投资策略周报 /2023.03.26 请阅读最后一页的重要声明！ 华为盘古、昇思、昇腾三箭齐发，GPT-4推动垂直应用颠覆式创新 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 杨烨 SAC证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 罗云扬 SAC证书编号：S0160522050002 luoyy@ctsec.com 联系人 王妍丹 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《ChatGPT系列之三：技术奇点已至，多模态时代开启》 2023-03-19 核心观点 ❖ 板块呈现“百花齐放”，重视长逻辑演绎。年初至今计算机板块领跑全市场，各市值区间公司平均涨幅均超30%，印证了2022年11月30日我们在年度策略中提出的2023年计算机行业将呈现“百花齐放”投资生态的判断。但行情演绎不完全取决于短期基本面逻辑，涨幅靠前的标的Q4末的机构持仓低。同时，剩余流动性持续扩张，经济弱复苏背景持续提供计算机相对收益演绎的土壤。回顾历史，2013-2015年的“互联网+”牛市主要体现为商业模式的创新以及2015年的AI技术萌芽，算法模型成熟度、算力成本、数据积累量、网络传输速率、关基设施的自主可控程度均不可同日而语。本轮计算机行情的演绎可谓“天时地利人和”，伴随着海外AI技术演进呈现“拖拽式”的创新“涌现”，且存在AI技术对中国过去多年所依赖的工程师红利这一关键底座的冲击。面对如此特殊的技术演进周期，我们相信国内的产业景气度、紧迫性、重要性将会大幅提升，叠加科技巨头们持续加码跟进下的囚徒博弈困境，科技创新周期将持续自我强化，计算机大年行情的演绎将继续。 ❖ 华为盘古大模型赋能千行百业，实现AI商业化落地。盘古大模型于2021年首次发布，由NLP、CV、科学计算等多个大模型构成。背靠ModelArts以及华为内外部广阔应用生态，模型发布后有望持续快速迭代，实现语义理解力、信息生成可靠性等指标大幅提升。AI技术迎来变革节点，未来有望是新应用、新场景百花齐放阶段，华为及其AI生态伙伴有望迎来长期发展机遇。目前盘古大模型已经在电力巡检等方面实现商业应用。 ❖ 昇思Mindspore打造开源生态，对标海外主流AI框架。昇思Mindspore是华为推出的全场景深度学习框架。与外海主流的TensorFlow、国内百度研发的PaddlePaddle等业内主流框架共同组成了中国人工智能创新的重要基础设施。Mindspore旨在实现易开发、高效执行、全场景覆盖三大目标。Omdia的调查显示Mindspore性能水平国内领先，使用率排名前列，在科研领域广受认可。我们认为随着国内开源AI生态的日益繁荣，以及国内大模型的开发逐步成熟，国产AI框架的份额有望进一步提升。 ❖ 华为昇腾算力性能卓越，打造共赢生态。华为昇腾平台覆盖深度学习领域推理和训练全流程，从算力上看，昇腾910与英伟达A100性能基本相当。华为昇腾推出行业SDK开发套件，助力伙伴深度开发客户需求，实现行业精耕细作。我们认为，华为昇腾技术能力向国际龙头产品看齐，同时与国内生态伙伴联合，以自身技术与伙伴渠道、垂直深耕等能力，不断发展壮大，昇腾技术迭代与合作伙伴发展前景均较为广阔。 ❖ 多模态AI技术持续迭代，全方位推进垂直应用颠覆性变革：3月22日，微软团队发布论文称GPT-4功能具备足够的广度和深度，可以被视为通用人工智能系统（AGI）的早期版本，通用人工智能时代或已开启。多模态模型技术近期出现多项产品落地：Adobe推出Firefly创意生成式AI 模型，专注于图像和-23%-17%-10%-4%2%8%计算机沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 文本效果生成，提供新的方式来构思、创造和沟通，同时显著改善创意工作流程；Midjourney模型作品真实度、精美度大幅提升，新版本V5效果令人惊艳；MultiDiffusion提升了生成内容的可控性，实现了文本到图像的灵活生成，统一了对生成内容的多种控制，包括纵横比、空间引导信号等。ChatGPT引入网页浏览器与代码解释器插件，使得输出结果的真实性、可靠性、逻辑性大幅提升；同时发布plugins，用户通过插件应用商城可实现各类应用扩张，包括辅助查询、购物、订票等，ChatGPT在全方位垂直领域应用加速推进，“App store”时刻已至，迈入操作系统（OS）级创新阶段。 ❖ 投资建议：关注华为产业链：整机合作伙伴：拓维信息、神州数码、紫光股份等；垂直应用合作伙伴：软通动力、东方国信、常山北明、赛意信息、格灵深瞳、云从科技、云天励飞、海量数据、润和软件等。多模态及垂直应用：金山办公、万兴科技、创维数字、彩讯股份、海康威视、大华股份、三六零、福昕软件、罗普特、当虹科技、卡莱特、光云科技等；智慧政务：中科江南、博思软件、税友股份、德生科技等；智慧医疗：卫宁健康、嘉和美康等；智慧酒店：石基信息；智慧财务：用友网络、金蝶国际等；智慧建筑：广联达；智慧金融：恒生电子、金证股份等。 ❖ 风险提示：AI技术迭代不及预期的风险；商业化落地不及预期的风险；政策监管风险。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周回顾：板块呈现“百花齐放”，重视长逻辑演绎 ........................................................................... 5 2 华为盘古大模型赋能千行百业，昇思对标海外主流AI框架 ............................................................ 8 2.1 盘古大模型赋能千行百业，实现AI商业化 .................................................................................... 8 2.2 Mindspore打造开源生态，对标海外主流AI框架 ....................................................................... 12 3 昇腾算力性能卓越，打造共赢生态 ..................................................................................................... 16 4 多模态AI技术持续迭代，全方位推进垂直应用颠覆性变革 .......................................................... 18 4.1 GPT-4或已达到AGI早期形态 ....................................................................................................... 18 4.2 多模态AI生成能力显著提升，垂直应用呈现颠覆式创新 .......................................................... 20 4.3 ChatGPT引入Plugin，迈入操作系统级创新，将全方位渗透垂直领域 ................................... 22 5 投资建议 ................................................................................................................................................. 24 6 风险提示 ................................................................................................................................................. 24 图1. 计算机板块相对各指数涨跌幅统计（2023.3.20-2023.3.24，单位:%） .......................................... 5 图2. 本周各行业涨跌幅统计（2023.3.20-2023.3.24，单位:%） .............................................................. 5 图3. 年初至今各行业涨跌幅统计（2023.1.1-2023.3.24，单位:%） ........................................................ 6 图4. 计算机行业年初至今涨幅前五机构持仓 ............................................................................................. 6 图5. 2022年末计算机行业机构重仓前五今年涨跌幅 ................................................................................. 6 图6. 计算机板块年初至今行情回顾 ............................................................................................................. 6 图7. 计算机板块各市值区间年初平均涨跌幅 ............................................................................................. 6 图8. 剩余流动性持续扩张（2019.01-2023.02） ......................................................................................... 7 图9. 计算机行业市盈率与社融增速（2019.01-2023.02） ......................................................................... 7 图10. 各行业板块总市值占比（2022.01-2023.03） ................................................................................... 7 图11. 华为ModelArts能力详情 .................................................................................................................. 8 图12. 各大模型参数规模 ............................................................................................................................... 9 图13. 盘古大模型开发范式 .............................................................................