业绩依旧稳健，数字新成本打开发展空间

公司研究华创证券HUA CKUANG SECURITIES证券研充报告云故件服务2023年03月27日广联达（002410）2022年报点评强推（堆持）业绩依旧稳健，数字新成本打开发展空间日标价：79元当前价：65.00元事项：华创证券研究所公司发布2022年年报：2022年，营业总收入65.9亿元，同比增长17.29%；归母净利润9.7亿元，同比增长46.26%：归年扣非净利润9.2亿元，同比增长证券分析师：邓怡41.18%.ist:dmgighejs.com评论：执址编号：S0360522070001克服疫情等不利因素，业绩稳健增长，表现符合预期，在外部多种不利园素下：公司基本数据2022年公司各项业务依然按照计到顺利开展，收入稳健增长（65.9亿元，+17.29%），利润快速释放（9.7亿元，+46.26%），2022年，分业务来看：（1）总股本（万股）巴上市流通收（万股）119,138.70数字造价：实现营收47.73亿元，+25.16%；签暑云合同39.01亿元，+25.84%；99,128.84总市值（亿元）644.34774.40确认云收入32.75亿元，+27.89%：云收入在造价板块收入占比近70%，（2）流通市值（亿元）级字施工：实现收入13.26亿元，+9.99%：2022年新增项日-书2.1万个：新增资产负使平（%)41.09客户1600家，（3）数字设计：实美技入1.20亿元，基于自主图形平台的较维段净资产（元）5.30设计新产品研发，客产验证，市场推广取得一定选展12个月内最高/最低价数字新成本打开造价业务增长空间，建筑行业数字化持续推进，成本精细化管理要求提升，公司顺势而为，造价业务开启从计价、算量等岗位端工其到企业市场表现对比图（近12个月）级成本管理解决方寅的转型。2022年：公司数字新成本解决方策持续开拓标4%杆客户和项目数量，广联达河北公众寸里示，公司数宇新成本突破了超3000个实际项月应用，落地了400多家实践标杆应用企业，我们认为公司的数字新24%成本解决方策通过实现作业场景数宇化、数据能力平台化，组织人力数宇化，帮助建筑行业全业更好地数宇化管理成本，发展前景广间。5%股权激励彰显长期发展信心，2022年8月，公司发有2022年限制性股票激励.19%20022/0522:0822/10239123/03计划，拟向包括董事，高管在内的417人投予服性股票数量775.95万股，广联达300投予价格为每股25.04元，公司业绩考核目标为：22-24年归母净利润分则不低于9.5亿.12.5亿、15.6亿（别除股份支付费用的影响），彰显公司长期发相关研究报告展信心收广联达（002410）2022年业培快报点评：利润建筑信息化龙头，发展有望向好，维持“强推”评版，公司“九三”即将开启快违释放，职将开启“九三”新狂程》业务发展值得期待，我们微调预计公司2023-2025年号净利润为12.75亿元，长广联达（002410）2022年三季报点评：业情行2023-02-21[5.71亿元、19.13亿元（原23-24年预测值为12.82亿元、14.95亿元），对应EPS分别为1.07元，1.32元，1.61元，参考可比公司PS传值永平，我们给予合预期，Q3见金流改善英著8公司2023年11倍PS，对应月标价约79元：维持“强推*评氢，收广联达（002410）2022年中报点评：业培超预2022-10-27风险提示：施工与设计业务推进、需术择放存在不确定性；行业竞争加剧别，长期发展信心十足》2022-08-23主要财务指标2022A2023E2024E2025E主营政入（百万）阿比地速器165'98,54310,54212.96117.3%29.6%23.4%22.9%古年净利满（百万）9671,2751,5711,913阿比地速(%)46.3%0.8132.0%23.2%21.7%1.0719°180614940市净车（位）12.310.28.57.0资科来源：公司公告，华的证泰预测：展价为2023年3月24日收盘价征监会审核单销证券投资咨询业务资务批交号：证监评下（2009）1210号未经评可，禁止快款 华创证券HUACHUANGSECURITIES广联达（002410）2022年报点评附录：财务预测表资产负债表利润表单位：百万元2022A2023E2024E2025F单位：百万元2022A2023F2024F2025T.货币责会tt6,2368,56111,346营业收入6,59110,54212,961应收票话91928营业成术1,1241,4111,7432,151虚收账款1,0401,0891,2581,592488091108721021211.32销售费用1,6902,1893,329存货8796123159管险费用1,2291,5921,9.502,388合同资产284360研发费司1,5151,9632,4252,985其他流动资产207349461615对务贷用-33-6tI-25流动资产会计5,7977,91910,59513,941信用减值报大40000其他长用我资0资产或值报失-900长期股权教资342342342342公充价值变动收险000国定资产809'11,73188'1投资收益-8-88在建工程54-21-26-43其他收点135135135135无形资产6767849011,008营业利润1,0961,4411,7712,152共他车流动资产3,2523,2603,2643,269营业外收入21车流动资产合计5,7485,9736,2126,459营业外支出20202020资产合计11,54513,89216,80720,400利测总新1,4221,7522,133短期借款1541115所得税56687107130应付票据11净利润1,0121,3351,6452,003应付账款53440564757少数股东报益45607490预收款频D000展公司净利润961,2751,5711,913合同真情2,827699'64,5255,570NOPLAT9811,3301,6331,980买免应付款t66394394394EPS(排海）（元）0.811.071.3219'1一年内动的非能动负情38383838其他流动真债7679941,2181,490主要财务比率流动真货合计4,5765,5426,7578,2752022A2023E2024E2025E长期借款600成长能力边付债券0营业悦入增长单17.3%29.6%23.4%22.9%共他非流动负债168168168168EBIT增长单50.1%35.6%22.7%21.3%非流动直债合计168168168168%932.0%23.2%21.7%负债合计5,7106,9258,443茂利能力公司所有者权益6,3127,5879,15911,073毛利单82.8%83.4%%F8%"E8少数股东权益489595723884净利率15.4%15.7%15.7%15.5%所有者权益合计6,8018,1829,88211,957ROE15.3%16.8%17.2%17.3%负债和股东权益11,54513,89208°9120,400ROIC%6:029.7%26.9%24.7%现金流量表楼债能力资产贡货源41.1%41.1%41.2%41.4%单位：百万元2022A2023E2024E2025E借务权益比3.1%2.6%2.2%1.9%经营活动现全流1,6482,2292,6863,144流动比年1.31.4L.61.7现金教益1,2051,4911,8162,184违动比年1.21.4L.5:1.7存货彩响-16-9-27-36营远能力经营性应权影响Iss--89-197-355总资产同转车0.60.60.60.6经营性应付影响353-101126197应收能抗周特天款42454040其他彩响6579389681,153应什账挑转天载128124104根资活动现全流t96--305-331-337存资周转天数25232324资本支出-629-378-419-447年股指标（元）版权报资-16000.每脱收益0.811.071.321.61他长制资产更化-3197388110母股经营现金酒1.872.252.64融资活动现全流FLE--32-30-22年股净资产5.306.377.699.29借肤增加13444估值比率脱利及利息支付ot--32-29-22P/E80614940脱东融资295295295295P/B121097善他彩响-272299-300-299EV/EBIIDA61494134资科来源：公司公告，华创证家预测征监审核车证券投资咨询业务资券批交号：证监评下（2009）1218号2 华创证券HUACHUAN广联达（002410）2022年报点评计算机组团队介绍分析师：邓恰厦门大学全融硕士，2020年加入华创证券研究所、2021年新财富第六名、新浪全麒解最佳分析师第五名。研究员：戴展南京大学理学博士，2022年5月加入华创证券研究所，主要放益网络安全、智能驾驶，电力信息化等领域，助理研究页：染佳上海财经大学经济学硕上。2022年加入华创证券研究所。分析师：魏宗中国人民大学全融学项士。2022年加入华创证券研究所征监会审核车证券投资咨询业务资批交号：证监评下（2009）1218号 华创证券广联达（002410）2022年报点评华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邦箱恭星洁副总经理，北京执离销售总监zhangsujie@hcyjs.com张菲菲北京机构测总监010-63214682zhangfeifi@bcyjs.com刘站010-63214682liuyighcyjs.com春证资保销售经理010-63214682houchunyu@hcyjs.com北京机构销售部资深销售经理010-63214682houbin@heyjs.com过云龙高城销售经理guoyunlong@hcyjs.com蒸侬林高纸销售经理010-66500808caiyilin@chcyjs.com高频销售经理010-66500821liuyings@hcyjs.com高质销信经理010-63214682gulinglan@hcyjs.com车一创信经理cheyizhe@hcyjs.com测总经理，深别机构销售总座0755-82828570zhangjuan@hcyjs.com运丽点高频销售经理wangliyan@hcyjs.com高级销售经理zhangjialbuil@hcyjs.com深圳机构销售部商报销售经理0755-82756803dengjie@gheyjs.com有售经理0755-82871425dongshutong@hcyjs.com精售经理0755-83024576chaomowen@heyjs.com销售经理0755-82871425wangchunli@hcyjs.com许彩霞总经膜动理，上海机构销售总盟021-20572536xucaixia@heyjs.com静婷上海机构销售别总生021-20572551caojingting/@chcyjs.com宫逸超上海机构销售到总1021-20572555pusnyichao@hoyjs.com上海机购销售副总监021-20572257-2552huangchang(@heyjs.com资深销售经理021-20572506wujunl@.bcyjs.com上海机构创售部高级销售经理021-20572585zhangjiani@hcyjs.com高级销害经理021-20572560shkaojingri@.hcyjs.com高圾销售经理jiangywg.hcyjs.com高经销售经理shijiaweigheyjis.com销馨助理021-20572573zhuzhangyu@cheyjs.com李凯月销售助理likaiyue@heyjs.com广州机构有售总