基建投资势头强劲，地产暖意渐行渐近

会回调2.57%，其中建材指数略跑输沪深300指数0.42个百分点，与大盘持平；建筑指数跑输沪深300指数4.6个百分点，回调幅度较大。我们判断建材板块上涨的原因是地产端边际回暖趋势较为明显，融资端边际放松以及土拍市场逐步回温。建筑板块下调原因是：1）上周板板块涨幅较高（+6.3%），本周板块回调；2）市场风格有所转变。 ►国际工程受益“一带一路”，国内基建“弹药”补给充足。 1）国际方面：据外交部消息，我国元首在3月20-22日间对俄国进行国事访问，并发表相关声明，强调两国将继续推动共建“一带一路”，继续落实2018年5月17日的经贸合作协定，“一带一路”的进程有望进一步加速，涉及跨国、国际的基建需求拉动效应明显，需重点关注在海外业务占比较高的建筑企业。2）国内方面：①公募REITs资产类型拓宽在即，据国家发改委3月24日发布通知，后续将优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs，通知发布后将有效盘活存量不动产资产，降低企业经营杠杆压力，中国交建等旗下有相关标的企业将受益明显。②据专项债券信息网数据，截至到3月23日，今年地方新增专项债发行规模已达1.2万亿，这较大力度地为基础设施建设输送“弹药”，为稳经济提供支撑。纵观今年全年，预计还有2.6万亿元新增专项债发行，为支撑基建投资的重要动力，基建投资加码势头有望持续。 ►核心城市土拍边际回暖，融资环境趋势向好，市场信心逐步恢复。1）土地端：随着经济预期出现边际好转，地产政策效果进一步显现，核心城市土拍市场升温，部分地块竞争激烈，如3月23日，北京某地块吸引42家房企报名，年初至今杭州推出18宗地全部成交，其中多宗地地块竞拍至最高价，反应地产企业参拍意愿强烈。2）融资端：据中指研究院最新监测数据，地产企业2月份非银融资总额为448.5亿元，同比下降0.44%，环比下降 15.5%；其中信用债融资规模332.4亿元，同比上升15.5%，环比上升11.8%。2月份信用债发行保持良好势头，总量上看同环比均保持10%+以上增速，当前的融资环境趋势向好，地产融资渠道修复。3）销售端：据Wind统计的全国30大中城市商品住宅的数据来看，2023年1月至今，成交面积约为3121万平米，同比增长0.65%，其中一线/二线/三线城市同比增速分别为-2.01%/-3.69%/15.97%，三线城市增速较为明显；3月单月，成交面积为1125万平米，同比增速为41.76%，其中一线/二线/三线城市同比分别增长40.38%/38.81%/49.6%，同期相比有明显增幅，虽去年部分城市受疫情影响较大，但地产销售向好趋势较为显著，反应市场信心逐步修复。 ►光伏发电同比增速明显。根据国家能源局3月21日消息，截至2月底，全国累计发电装机容量约26.0亿千瓦，同比增长 8.5%。其中，风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.0%；太阳能发电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长30.8%；太阳能发电增速较大，产业链上标的受益明显。 ►继续推荐3条主线：建筑大央企、基建及市政开工端、地产后周期 主线1：建筑大央企资产重估。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时一带一路国家合作升 级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于历史40百分位以下，估值修复空间充足。推荐中国中冶。中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等产业受益。 主线2：基建及市政开工端。预计基建仍是全年稳增长重要抓手，1-2月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐外加剂企业苏博特等，防水东方雨虹、科顺股份等、以及水泥板块海螺水泥、华新水泥和上峰水泥，且未来看好油价高位回落利好板块等。疫情管控政策优化后生产企业面临不确定性减少，资本支出恢复意愿较强，且1-2月PMI超过荣枯线，需求恢复较为确定。推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。 主线3：地产后周期。近期玻璃加速去库存，印证竣工端实物工作量恢复，判断地产竣工全年有望恢复，叠加施工扰动减少，后周期建材核心受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，以及推荐产业链上的坚朗五金，C端家居建材首推伟星新材、北新建材、三棵树，箭牌家居、森鹰窗业、王力安防等产业受益。 风险提示 需求不及预期，成本高于预期，系统性风险。 1.一周市场涨跌及重点公告汇总 1.1.一周市场涨跌排行榜 本周沪深300周涨幅1.72%，建材指数周涨幅1.03%（跑输指数0.69%），建筑指数周跌幅-2.57%（跑输指数4.29%）。 建材板块中材科技、ST三圣和海南发展涨幅居前，其主营业务分别为特种纤维复合材料生产、商品混凝土和幕墙工程；铁科轨道、中铁装配和海南瑞泽跌幅靠前，其主营业务分别是轨道扣件、集成房屋和商品混凝土。 建筑板块雅博股份、岭南股份和罗曼股份涨幅居前，其主营业务分别为金属屋面、生态园林和景观照明工程；龙建股份、中国海诚和中钢国际跌幅靠前，其主营业务分别为公路桥梁施工、工程总承包和钢铁工业工程。 1.2.重点公告汇总 中国巨石（600176）：公布年报，2022年度实现营业收入201.92亿元，同比增加2.46%；归属母公司净利润66.10亿元，上年同期为净利润60.28亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润43.77亿元，上年同期为净利润51.50亿元；综合考虑公司2023年经营计划和资金需求，拟定2022年度利润分配预案为：以公司总股本4,003,136,728股为基数每10股送现金5.21元（含税）。不送红股，不以公积金转增股本。 宁夏建材（600449）：公布年报，2022年度实现营业收入86.58亿元，同比增加49.71%；归属母公司净利润5.29亿元，上年同期为净利润8.01亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.25亿元，上年同期为净利润7.34亿元； 综合考虑公司2023年经营计划和资金需求，拟定2022年度利润分配预案为：以届时实施分配时总股本478,181,042股扣除回购专户上回购股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.90元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。 天山股份（000877）：公布年报，2022年度实现营业收入1325.81亿元，同比减少22.03%；归属母公司净利润45.42亿元，上年同期为净利润125.48亿元(调整后)；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润27.05亿元，上年同期为净利润49.48亿元(调整后)；综合考虑公司2023年经营计划和资金需求，拟定2022年度利润分配预案为：以8,663,422,814为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.70元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 祁连山（600720）：公布年报，2022年度实现营业收入79.74亿元，同比增加3.93%；归属母公司净利润7.58亿元，上年同期为净利润9.48亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.57亿元，上年同期为净利润9.61亿元；综合考虑公司2023年经营计划和资金需求，拟定2022年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。 北新建材（000786）：公布年报，2022年度实现营业收入199.34亿元，同比减少5.49%；归属母公司净利润31.36亿元，上年同期为净利润35.13亿元(调整后)； 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26.15亿元，上年同期为净利润34.14亿元(调整后)；综合考虑公司2023年经营计划和资金需求，拟定2022年度利润分配预案为：以1689507842股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.55元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 北京利尔（002392）：公布年报，2022年度实现营业收入47.19亿元，同比减少3.90%；归属母公司净利润2.56亿元，上年同期为净利润3.98亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.08亿元，上年同期为净利润3.66亿元；综合考虑公司2023年经营计划和资金需求，拟定2022年度利润分配预案为：以1190490839为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.34元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 海螺新材（000619）：公布年报，2022年度实现营业收入54.88亿元，同比增加13.07%；归属母公司净利润-9.22亿元，上年同期为净利润-14.35亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-12.16亿元，上年同期为净利润-10.48亿元；综合考虑公司2023年经营计划和资金需求，拟定2022年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 中材国际（600970）：公布年报，2022年度实现营业收入388.19亿元，同比增加6.25%；归属母公司净利润21.94亿元，上年同期为净利润18.12亿元(调整后)； 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21.02亿元，上年同期为净利润12.99亿元(调整后)；综合考虑公司2023年经营计划和资金需求，拟定2022年度利润分配预案为：以2,632,510,170为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 浦东建设（600284）：子公司上海市浦东新区建设（集团）有限公司中标临港新片区PDC1-0103单元I08-01、I12-02地块普通商品房项目施工总承包（除桩基）工程 ， 中标价为232,239.2942万元 ， 其中 ：暂列金额4,610.00万元， 暂估价73,372.3966万元（其中专业工程暂估价61,649.5098万元）。该中标项目建筑面积365,243.45平方米，工期654日历天。项目建设地点为浦东新区南汇新城镇 龙建股份（600853）：公司中标G1015铁科高速公路凤阳至方正段工程（TF2标）施工总承包，中标价为380,985,363.00元。本项目占占公司2021年经审计营业收入的2.51%。该中标项目建设里程9.198公里，采用高速公路标准建设，设计速度为100km/h，路基宽 26m ，计划总工期36个月，项目建设地点为黑龙江省哈尔滨市方正县。 2.水泥：价格基本持平 根据数字水泥网，本周全国水泥市场价格环比基本持平。价格回落地区主要是吉林、山东、河南、青海和宁夏，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为湖北和重庆，幅度20-50元/吨。三月下旬，国内水泥市场需求阶段性减弱，全国水泥出货率环比下滑4.6个百分点，主要是华东、华中地区受降雨天气影响，企业出货量回落10%-20%；华北、东北和西北地区企业出货量继续提升，环比增加5-10个百分点。价格方面，受降雨天气、下游资金短缺影响，水泥需求偏弱，以及企业生产线全面复产，供给压力增加，水泥价格维持震荡调整的局面。 2.1.华北：水泥价格大稳小动 京津冀：根据数字水泥网，京津唐地区水泥价格平稳，下游需求环比变化不大，北京、唐山地区企业出货维持在7-8成，天津地区出货5-6成。河北石家庄、邯郸以及邢台等地区水泥价格趋强运行，煤炭等原材料价格仍然偏高，水泥生产成本压力较大，加之前期水泥价格有所回落，企业利润空间被压缩，为提升运营质量，企业后期有推涨价格计划，预计幅度30元/吨，鉴于下游需求表现一般，企业出货在6-8成，库存高位运行，价格推涨有阻力。 内蒙古：根据数字水泥网，呼和浩特、包头、鄂尔多斯以及乌海等地区水泥价格平稳，水泥需求逐步启动，企业出货在2-4成，熟料库存均在中低位运行。乌兰察布地区因气温较低，下游需求尚未启动，企业库存均在满库状态，预计4月初市场将陆续恢复。据了解，蒙中和蒙西地区因下游需求较差，水泥企业为防止后期市场供需关系严重失衡，计划延长错峰生产30天至5月1日，将力挺水泥价格平稳。 山西：根据数字水泥网，呼和浩特、包头