国君策略 | 结构至上

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本研报认为短期风险警报缓解，但中期不确定性也在累积，上证总体仍以横盘震荡为主。结构性行情，把握政策和创新变化，逢低布局TMT/央国企，积极配置低位成长电子/医药。研报强调了政策和创新系统性变化的重要性，认为在面向边际变化时，政策支持可持续和增长逻辑可持续的方向具有更好的股票价格弹性。投资机会主要在政策支持可持续和增长逻辑可持续的方向，包括受益国内数字化、智能化政策支持和新一轮海外创新周期启动的方向，以及国资委对央企考核强调盈利质量、启动对标世界一流企业的价值创造行动的方向。主题与个股方面，研报看好电子、计算机、高端装备、运营商、数据服务、数字应用、能源、军工等。风险提示包括经济复苏不及预期、全球地缘政治的不确定性。