2023年第二季度策略报告（棉花）：宏观扰动扩大棉价波动空间，内需将成定海神针

本报告主要讨论了2023年第二季度棉花市场的走势。国际市场方面，由于宏观扰动和需求萎缩，预计棉价将延续震荡盘整。预计期末库存将增加，但库存消费比可能下滑，有利于棉价走强。此外，预计新年度植棉面积将下降，将对棉价产生利多影响。国内市场方面，预计需求复苏和面积下降将驱动棉价重心上抬。虽然供应增多，但由于需求弹性更大，预计棉价将有所上涨。需要注意的是，宏观因素、需求和植棉面积等都可能对棉价产生影响。