同程艺龙维持“增持”评级,预计23/24/25年实现经调整归母净利润12.50/19.09/24.58亿元。22Q4实现营收15亿/-18.76%,其中住宿预订-9.41%,交通票务-29.71%;归母净亏损2463万,21Q4为盈利3123万;经调整归母净利润3746万元,21Q4为盈利盈利2.5亿;经调整EBITDA2.44亿,经调整EBITDA Margin为2.5%,21Q4为盈利4.22亿。23Q1明显回暖,同时受益复苏与线上化率提升。
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