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报告总结:本报告对专用空调龙头公司进行了深度研究。公司历史表现优秀,营收和净利润持续增长。看点1是公司立足主业,拓展液冷产品和新客户,预计将提升盈利水平。看点2是公司加码储能温控和热泵高景气赛道,预计将带来新的增长机会。公司已经获得定增扩产方案的批复,计划募资不超过8.0亿元用于产能扩张。预计22~24年营收分别为25.9/36.9/48.4亿元,归母净利润分别为2.4/3.7/5.0亿元。给予公司23年综合PE 35倍,目标价54.56元。风险提示包括新客户开拓不及预期、产能释放和订单落地不及预期等。