有色金属周报（工业硅）：市场恐慌情绪较重，硅价全线下行

有色金属周报(工业硅)市场恐慌情绪较重，硅价全线下行2023年3月21日宏源期货研究所曾德谦（F3021262,Z0013703） 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所库存：工业硅社库持续高位震荡，传统去库周期迟迟未开启（利空）利润：工业硅成本持续高位，对硅价形成支撑（利多）西南产区成本倒挂（利多）供给：工业硅价格持续下滑，西南产区停产检修意愿较强（利多）新疆地区开工较为平稳（利空）需求：下游多晶硅产业基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气（利多）价格持续下行企业成本倒挂，部分有机硅企业陆续停产检修（利空）下游订单无实际改善，硅铝合金需求疲软（利空）策略：上周高品位工业硅价格加速下行，带动低品位硅价偏弱运行。新疆大厂报价坚挺，部分小厂随行报价，生产稳定签单下降，库存增加，云南地区在硅价下行后跌破成本线，部分企业生产意愿减弱，或将于3月底停产检修，四川地区原计划3月复产企业推迟生产，工业硅供给增减共存，整体相对稳定；需求端暂无新增利好，多晶硅价格维稳，企业基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气，给予工业硅价格一定的支撑；有机硅成本倒挂，减产意愿较强，对工业硅需求不高；硅铝合金终端回暖慢，下游刚需采购为主，对工业硅保持稳定需求。整体来看，工业硅市场氛围偏空，库存持续高位震荡，传统去库周期迟迟没有开启，市场暂无明显利好因素，短期硅价震荡偏弱整理，但考虑高成本支撑，硅价下行空间有限，降幅趋弱。风险因素：宏观风险，国内电力供应，云南限电政策，工业硅及下游企业复产情况。摘要 目录CONCENTS123产业链价格回顾硅价下行，西南产区停产检修意愿较强多因素扰动，电池片累库风险较高4利润压缩严重，有机硅企业陆续停产检修5需求疲软，硅铝合金上行动力不足6社库持续高位震荡 1.1工业硅价格周内下跌300-900元/吨数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所日度数据2023/3/172023/3/10变动幅度日度数据2023/3/172023/3/10变动幅度工业硅（元/吨）期货主力合约收盘价16,12016,960-840.00 -4.95%多晶硅（元/千克）复投料217.50 219.50 -2-0.91%不通氧553#华东16,30016,900-600.00 -3.55%致密料212.50 215.00 -2.5-1.16%黄埔港16,20016,850-650.00 -3.86%莱花料207.50 211.50 -4-1.89%天津港16,20016,850-650.00 -3.86%有机硅（元/吨）DMC16,60017,150-550-3.21%昆明16,25016,800-550.00 -3.27%107胶17,65018,050-400-2.22%四川16,05016,600-550.00 -3.31%硅油19,25019,750-500-2.53%通氧553#华东16,80017,150-350.00 -2.04%硅片（元/片）单晶M6-166mm（160μm）5.66 5.66 00.00%黄埔港16,85017,200-350.00 -2.03%单晶M10 -182mm（160μm）6.36 6.36 00.00%天津港16,70017,000-300.00 -1.76%单晶G12 -210mm（160μm）8.18 8.18 00.00%昆明16,65017,250-600.00 -3.48%单晶M10 -182mm（155μm）6.36 6.36 00.00%421#华东17,65018,500-850.00 -4.59%电池片（元/瓦）单晶PERCM6-166mm0.97 0.97 00.00%黄埔港17,75018,400-650.00 -3.53%单晶PERCM10-182mm1.11 1.11 00.00%天津港17,85018,500-650.00 -3.51%单晶PERCG12-210mm1.14 1.14 00.00%昆明17,15018,050-900.00 -4.99%硅铝合金（元/吨）ADC1219,35019,500-150-0.77%四川18,00018,450-450.00 -2.44%A35619,15019,250-100-0.52%97硅1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3%14,00014,250-250.00 -1.75%硅粉（元/吨）553#金属硅粉18,20018,600-400-2.15%1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5%13,70014,050-350.00 -2.49%421#金属硅粉19,90020,500-600-2.93%Fe≥1.8%,Ca≥1.0%13,45013,850-400.00 -2.89%三氯氢硅（元/吨）16,50014,500200013.79% 1.2期货跌幅大于现货，基差走强数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•现货价格周内下滑•截至上周五，华东地区不通氧553#工业硅均价16,300元/吨，环比下滑3.55%•工业硅主力合约收盘价震荡下行•截至上周五，工业硅期货主力合约收盘价16,120元/吨，较前一周下滑4.95%80001800028000380004800058000680001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月9日3月20日3月31日4月13日4月24日5月9日5月20日5月31日6月11日6月22日7月4日7月15日7月26日8月6日8月17日8月28日9月8日9月20日10月8日10月19日10月30日11月10日11月21日12月2日12月13日12月24日单位：元/吨华东地区不通氧553#工业硅均价2020年2021年2022年2023年14,500.0015,000.0015,500.0016,000.0016,500.0017,000.0017,500.0018,000.0018,500.0019,000.00单位：元/吨工业硅期货主力合约收盘价 -1,500.00 -1,000.00 -500.00 - 500.00 1,000.00单位：元/吨基差（华东不通氧553-期货主力） 目录CONCENTS123产业链价格回顾硅价下行，西南产区停产检修意愿较强多因素扰动，电池片累库风险较高4利润压缩严重，有机硅企业陆续停产检修5需求疲软，硅铝合金上行动力不足6社库持续高位震荡 2.1硅石成本持续高位数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•硅石价格较为稳定，处于历年同期高位4004204404604805005205401月1日1月13日1月28日2月10日2月24日3月4日3月17日4月8日4月29日5月13日6月10日7月8日7月22日8月12日9月9日9月24日10月14日10月28日11月10日11月19日12月3日12月17日12月31日单位：元/吨新疆硅石平均价2020年2021年2022年2023年3003203403603804004204404604805001月1日1月13日1月28日2月10日2月24日3月4日3月17日4月8日4月29日5月13日6月10日7月8日7月22日8月12日9月9日9月24日10月14日10月28日11月10日11月19日12月3日12月17日12月31日单位：元/吨云南硅石平均价2020年2021年2022年2023年2002503003504004505005506006507001月1日1月13日1月28日2月10日2月24日3月4日3月17日4月8日4月29日5月13日6月10日7月8日7月22日8月12日9月9日9月24日10月14日10月28日11月10日11月19日12月3日12月17日12月31日单位：元/吨湖北硅石平均价2020年2021年2022年2023年2002503003504004505001月1日1月13日1月28日2月10日2月24日3月4日3月17日4月8日4月29日5月13日6月10日7月8日7月22日8月12日9月9日9月24日10月14日10月28日11月10日11月19日12月3日12月17日12月31日单位：元/吨江西硅石平均价2020年2021年2022年2023年4004104204304404504604704804905001月1日1月13日1月28日2月10日2月24日3月4日3月17日4月8日4月29日5月13日6月10日7月8日7月22日8月12日9月9日9月24日10月14日10月28日11月10日11月19日12月3日12月17日12月31日单位：元/吨广西硅石平均价2020年2021年2022年2023年 2.1电力成本高企数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•新疆电价较为稳定•枯水期云南、四川电价较高•单吨工业硅成本提升千元以上•高成本支撑硅价0.20.250.30.350.40.452017-12-012018-03-012018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-01单位：元/千瓦时新疆地区电价吐鲁番伊犁石河子0.20.250.30.350.40.450.50.550.62015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-01单位：元/千瓦时云南地区电价怒江宝山德宏文山0.20.250.30.350.40.450.50.550.60.650.72015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-01单位：元/千瓦时四川地区电价凉山阿坝乐山雅安 2.1电极成本高企数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•电极成本处于历史高位•碳电极与石墨电极价差开始回落•欧洲能源危机略有缓解，石墨电极价格逐渐开始回落50007000900011000130001500017000190001月3日1月14日1月25日2月10日2月21日3月4日3月13日3月26日4月10日4月24日5月13日5月27日6月10日6月24日7月9日7月23日8月6日8月20日9月3日9月17日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日单位：元/吨碳电极平均价格2020年2021年2022年2023年800013000180002300028000330001月3日1月14日1月25日2月10日2月21日3月4日3月13日3月26日4月10日4月24日5月13日5月27日6月10日6月24日7月9日7月23日8月6日8月20日9月3日9月17日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日单位：元/吨石墨电极成本2020年2021年2022年20