2023年第三期：市场在交易什么：紧缩与衰退

这篇报告主要讨论了当前市场交易的主题，即紧缩和衰退。报告指出，硅谷银行和瑞士信贷的破产危机引发了市场对美国和欧洲经济衰退的预期，市场正在进行典型的未发生系统性风险的衰退交易。报告还分析了资产的表现，包括与经济周期相关性强的资产、受益于避险情绪的资产和成长类风格的股票。报告认为，美联储需要坚持快速加息的鹰派政策，尽管这是一项难以进行的反人性的抉择。报告预计未来一个季度紧缩和衰退仍将交织，但衰退将逐步取代紧缩成为宏观交易的主轴。报告还建议投资者在衰退交易中关注与社会主义现代化相关性强、与传统经济相关性弱的行业，如TMT行业，并关注恒生科技指数和科创50指数。