本报告由太平洋证券发布，标题为“市场在交易什么？——2023年第一期”。报告指出，新年以来，A股市场迎来盈利和估值的双重利好，整体呈现N型上涨的走势。在国内强复苏和海外通胀缓解快衰退的预期组合下，A股市场和人民币汇率、有色商品、黑色商品以及中债收益率迎来共振上涨。报告认为，当人民币汇率升至6.7以下，10年期中债收益率升至3%以上时，预计市场对国内强复苏和海外通胀缓解快衰退的组合已有了较为充分的计价，此时A股上涨的安全边际逐渐降低，可考虑逐步止盈经济增长回报关联较大的大盘价值板块切换至盈利增速较高的TMT成长板块。报告的风险提示包括疫情感染超预期、稳增长政策不及预期、美联储紧缩超预期。
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