一周集萃-工业硅：枯水期成本支撑逐步显现，短期市场或将弱稳运行

期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。枯水期成本支撑逐步显现，短期市场或将弱稳运行研究中心2022年3月19日一周集萃-工业硅 要点：枯水期成本支撑逐步显现，短期市场或将弱稳运行2➢行情回顾：截至3月17日，主力合约Si2308收盘价为16120元/吨，周环比下跌840元/吨（-5.0%），月环比下跌1255元/吨（-7.2%）。本周盘面呈大幅下行走势，主要为下游整体以刚需采购为主，短期无明显改善，当前库存压力仍旧较大，且枯水期去库较不明显，市场承压下行。➢逻辑观点：第一，西南地区枯水期成本支撑逐步显现，短期继续下行空间或有限。西南地区仍处于枯水期，冶炼电价高位，整体生产成本仍旧较高。受近期市场大幅下跌影响，当前该地区工厂生产利润已所剩无几，甚至较多工厂面临成本倒挂局面，挺价情绪较高，短期后续让利空间不大；第二，下游需求整体偏弱，近期暂无明显改善迹象。前下游整体需求偏弱，具体而言：有机硅方面，市场重心下降，终端需求没有明显放量，为应对累库风险，单体厂减产操作再度被提上日程，以随用随采工业硅为主；多晶硅方面，随着新增投产不断释放，对金属硅保持稳定需求；铝合金方面，近期部分铝棒企业增复产，产量较前期继续增加，但后续生产节奏或将放慢，对金属硅采购相对谨慎。➢行情展望：当前市场需求仍旧偏弱，但西南成本支撑已逐步显现背景下，预计市场继续下行空间有限，短期或将弱稳运行。➢操作建议：短期谨慎追空，中长期可继续考虑择机入场做空➢风险提示：西南限电、多晶硅投产进度 行情回顾01成本及利润04目录供需面02基差及价差03行业及产业动态05 第一部分行情回顾 行情回顾：现货市场不断走弱，盘面承压下行工业硅现货市场交易表现（截至3月17日）工业硅期货市场交易表现（截至3月17日）➢截至3月17日，主力合约Si2308收盘价为16120元/吨，周环比下跌840元/吨（-5.0%），月环比下跌1255元/吨（-7.2%）。➢本周盘面呈大幅下行走势，主要为下游整体以刚需采购为主，短期无明显改善，当前库存压力仍旧较大，且枯水期去库较不明显，市场承压下行。数据来源：Mysteel广州期货研究中心地区产品当期值日环比周环比月环比同比553(不通氧）16750-100(-0.6%)-450(-2.6%)-650(-3.7%)-5750(-25.6%)553(通氧）16800-100(-0.6%)-350(-2.0%)-700(-4.0%)44117950-100(-0.6%)-250(-1.4%)-550(-3.0%)-6550(-26.7%)42117750-150(-0.8%)-750(-4.1%)-1050(-5.6%)330318400-200(-1.1%)-600(-3.2%)-1000(-5.2%)-6950(-27.4%)2202299000(0.0%)-500(-1.6%)-1250(-4.0%)-5350(-15.2%)553(不通氧）16300-100(-0.6%)-500(-3.0%)-600(-3.6%)-5550(-25.4%)553(通氧）16900-100(-0.6%)-400(-2.3%)-400(-2.3%)44117350-100(-0.6%)-400(-2.3%)-550(-3.1%)-6350(-26.8%)42117800-100(-0.6%)-700(-3.8%)-850(-4.6%)-6800(-27.6%)330317650-150(-0.8%)-700(-3.8%)-900(-4.9%)-6900(-28.1%)2202295000(0.0%)-1000(-3.3%)-1250(-4.1%)-5100(-14.7%)553(不通氧）16250-100(-0.6%)-650(-3.8%)-650(-3.8%)-5600(-25.6%)553(通氧）16750-100(-0.6%)-300(-1.8%)-500(-2.9%)-5325(-24.1%)44117300-100(-0.6%)-350(-2.0%)-500(-2.8%)-6250(-26.5%)42117850-100(-0.6%)-700(-3.8%)-900(-4.8%)-6700(-27.3%)330317550-150(-0.8%)-800(-4.4%)-1100(-5.9%)-6825(-28.0%)2202302000(0.0%)-700(-2.3%)-700(-2.3%)553(通氧）16750-100(-0.6%)-350(-2.0%)-600(-3.5%)42117250-100(-0.6%)-600(-3.4%)-750(-4.2%)553(不通氧）163000(0.0%)-400(-2.4%)-550(-3.3%)-5350(-24.7%)553(通氧）16800-100(-0.6%)-400(-2.3%)-600(-3.4%)-5300(-24.0%)44117150-100(-0.6%)-500(-2.8%)-800(-4.5%)-6300(-26.9%)42117300-100(-0.6%)-800(-4.4%)-1050(-5.7%)-6800(-28.2%)330317350-200(-1.1%)-850(-4.7%)-1050(-5.7%)-6900(-28.5%)553(不通氧）16050-100(-0.6%)-650(-3.9%)-650(-3.9%)-5400(-25.2%)44117050-100(-0.6%)-450(-2.6%)-600(-3.4%)-6250(-26.8%)42118050-50(-0.3%)-350(-1.9%)-500(-2.7%)-6200(-25.6%)330317700-150(-0.8%)-500(-2.7%)-650(-3.5%)-6150(-25.8%)330318750-200(-1.1%)-1000(-5.1%)-1000(-5.1%)-7500(-28.6%)2202295000(0.0%)-650(-2.2%)-1000(-3.3%)-5000(-14.5%)新疆昆明四川福建华东黄埔港天津港合约收盘价日涨跌持仓量日涨跌成交量日涨跌Si2308161200.91%545501.72%44038-2.85%Si2309160400.63%12639-15.87%26843102.56%Si2310159500.50%5970.51%61-14.08%Si2311158500.25%660-1.20%25-56.90%Si2312161400.84%4180.00%2-96.61% 第二部分供需面 供给端：新疆小幅增加，云南、四川维持稳定国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）（截至1月6日）金属硅月度产量（万吨）2月金属硅整体产量26.9万吨，同比增加2.5万吨（+10.2%），环比增加1.1万吨（+4.1%）；本周开炉略有提升，主要为新疆开炉略有增加。从开炉率来看，当前全国开炉率48.1%。其中新疆开炉率74.1%、云南开炉率40.4%、四川开炉率23.9%。数据来源：百川盈孚广州期货研究中心101520253035202320222021地区省份总炉数当期值当期值周环比当期值月环比当期值同比新疆2121573(1.9%)9(6.1%)33(26.6%)陕西1370(0.0%)2(40.0%)-1(-12.5%)青海1730(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)甘肃13160(0.0%)6(60.0%)10(166.7%)宁夏530(0.0%)0(0.0%)3(0.0%)合计2601863(1.6%)17(10.1%)45(31.9%)云南136550(0.0%)4(7.8%)10(22.2%)四川113270(0.0%)0(0.0%)-14(-34.1%)重庆207-2(-22.2%)-2(-22.2%)-6(-46.2%)贵州1620(0.0%)1(100.0%)-3(-60.0%)合计28591-2(-2.2%)3(3.4%)-13(-12.5%)福建3410-1(-9.1%)-3(-23.1%)-2(-16.7%)黑龙江22150(0.0%)1(7.1%)8(114.3%)吉林820(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)辽宁310(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)内蒙40261(4.0%)0(0.0%)8(44.4%)湖南2530(0.0%)3(0.0%)-7(-70.0%)广西1740(0.0%)0(0.0%)1(33.3%)河南531(50.0%)1(50.0%)-1(-25.0%)湖北200(0.0%)-2(-100.0%)-2(-100.0%)江西600(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)安徽200(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)合计164641(1.6%)0(0.0%)5(8.5%)总计7093412(0.6%)20(6.2%)37(12.2%)西北西南其他 需求端-多晶硅：市场小幅回落，但生产利润仍旧多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅月产量（万吨）多晶硅利润（元/吨）中国光伏新增装机（GW）类别规格当期值日环比周环比月环比同比备注复投料2370000(0.0%)-3000(-1.3%)-6000(-2.5%)/截至致密料2260000(0.0%)-3000(-1.3%)-9000(-3.8%)/2023/3/17菜花料2150000(0.0%)-3000(-1.4%)-12000(-5.3%)/24450/0(0.0%)150(0.6%)13230(117.9%)截至53500/-500(-0.9%)-700(-1.3%)-21370(-28.5%)2023/3/17164167/500(0.3%)34033(26.2%)-2964(-1.8%)周利润价格周产量周成本0246810121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021050000100000150000200000250000300000202320222021-100%-50%0%50%100%150%200%250%0102030405060708090100光伏装机量:累计新增累计新增同比数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：需求无明显改善，市场继续回落有机硅市场数据（元/吨）有机硅DMC月产量（万吨）有机硅单体厂开工率有机硅DMC库存（吨）数据来源：百川盈孚广州期货研究中心类别产品当期值日环比周环比月环比同比备注DMC168000(0.0%)-300(-1.8%)-700(-4.0%)-21200(-55.8%)截至107胶177000(0.0%)-500(-2.7%)-300(-1.7%)-21600(-55.0%)2023/3/17110生胶175000(0.0%)-500(-2.8%)-500(-2.8%)-22300(-56.0%)混炼胶157000(0.0%)-500(-3.1%)-500(-3.1%)-16300(-50.9%)二甲基硅油195000(0.0%)-300(-1.5%)-2000(-9.3%)()37500-700(-1.8%)1500(4.2%)2900(8.4%)截至439000(0.0%)5700(14.9%)10700(32.2%)2023/3/1717470-250(-1.4%)-67.5(-0.4%)-3530(-16.8%)-876.25-275(45.7%)-150(-0.8%)周成本周利润价格周产量周库存0246810121416181月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20232022202130%40%50%60%70%80%90%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220210100002000030000400005000060000700008000090000202320222021 需求