公司深度报告：三步战略行稳致远，隐形冠军进而有为

晨光生物是一家国内植物提取行业龙头公司，2022年营收和归母净利润分别达到63.0/4.4亿元，7年CAGR分别为25.7%/30.2%。全球植物提取物市场规模预计2025年将达到594亿美元，而中国市场规模预计2025年将达到594亿元，行业大部分为中小型企业，市场集中度非常分散。晨光生物市占率11.9%，居第一。公司通过技术、规模为基，稳步推进“三步走”战略，包括多品种发展模式、设立三大中心、直销为主等。公司盈利预测略调整2022-2024年EPS为0.82/1.02/1.28元，当前股价对应PE分别为21/16/13倍，维持“买入”投资评级。