关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：铝：★☆☆（外部风险暂缓 去库给予铝价支撑）美欧银行业危机带来的恐慌情绪挥之不去，上周五外盘铝价延续弱势，不过美元指数大幅回落使得铝价跌幅收窄。LME三月期铝价收于2278美元/吨，跌0.09%。国内夜盘低开低走，沪铝主力2304合约收低于18125元/吨。早间现货市场交投维持一定的活跃度，下游周末少量备货，贸易商之间以低位成交为主。华东市场主流成交价格在18140元/吨上下，较期货贴水60左右。广东主流成交价格在18370元/吨上下。瑞银收购瑞信，美国银行业也采取注资等举措，恐慌情绪暂得缓解。国内传统旺季来临，铝市场消费整体继续趋于回升，而产量则受前期减产影响暂难有明显回升，供需基本面改善，库存去化，给予铝价较强支撑。操作上可考虑逢低偏多操作。仍需关注海外风险事件进展。铜：铜：★☆☆（消费持续回暖，铜价或偏强运行）周五隔夜铜价震荡运行，主力2304合约收于67130元/吨，跌幅0.13%。赶在周一亚市开盘前，瑞士政府的撮合终成正果，瑞银宣布30亿瑞郎收购瑞信，较后者周五市值打四折，瑞士政府兜底部分损失；而且美联储宣布联合其他五家西方主要央行行动，要强化流动性供应，缓和银行业危机；目前来看，海外银行风险冲击暂缓。上周上期所铜库存大幅下降3.26万吨至18.2万吨，进入3月后，国内铜库存去库速度较快；铜价下跌后下游积极补库，上周国内精铜杆企业开工率超预期回升5.91个百分点至75.36%，国内铜消费回温显著。而且周五央行降准，对市场情绪也有所提振。季节性旺季即将到来，预计在铜消费向好的提振下，铜价将震荡偏强运行，可考虑逢低建立多单。镍：镍：★☆☆（短期镍价存支撑，中期延续跌势）周五隔夜镍价偏强运行，主力2304合约收于178560元/吨，涨幅1.48%。春节后国内电解镍进口盈利窗口打开，再加上格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，2月国内电解镍产量环比增加12.3%至16280吨，纯镍短缺已较此前明显缓解。而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。但上周纯镍进口盈利窗口关闭，下游观望情绪稍缓，刚需多有入场采购，市场交投有所回暖，上周上期所镍库存下降1359吨至2986吨，贸易商多开始上调现货升贴水报价。而且电解镍-硫酸镍价差大幅收窄，硫酸镍产电积镍项目利润有限，镍豆产硫酸镍亏损收窄；随着后续新能源领域需求回暖，硫酸镍企业镍豆需求将回升，短期镍价存支撑。中期电解镍供应将由短期转为过剩的预期持续压制镍价重心继续下移。锌：锌：★☆☆（锌市基本面偏弱，宏观风险上升）上周五隔夜锌价持稳运行，沪锌主力2304合约收于22495元/吨，跌幅0.11%。上周国内现货市场，锌价反弹，成交转弱，升水小幅回落，上海普通品牌平均报04+20-30附近。上周在锌价低位下游补库下，国内库存有较大幅去库。近期供应方面，国内精炼锌产量释放，虽云南部分炼厂仍受限电限产影响，但高利润驱动下大型炼厂超产运行，3月产量预期环比激增；而海外Nyrstar法国Auby炼厂3月复产，冶炼需求提升下，进口矿及国产矿TC均有回落趋势。需求方面，北方环保限产结束加上国内需求季节性好转，上周下游各版块开工率均有所回升，镀锌订单表现最为坚挺，而压铸锌合金开工受五金等出口订单拖累，预计后续开工提升空间有限。整体来看，本周需求持续改善力度或有限，加上近期供应端压力，预计锌价维持偏弱运行，但本周美联储加息等宏观风险较大，谨慎操作。铅：铅：★☆☆（需求淡季影响 铅价上涨空间或有限）上周五隔夜铅价上行乏力，沪铅主力2304合约收于15395元/吨，跌幅0.06%。上周五国内现货市场，铅价偏强运行，成交不佳，贴水小幅扩大，原生铅江浙沪市场报4+0-4+40之间；再生铅含税贴水100-125，价差明显扩大；废电瓶回收商惜售，价格连续几日持稳。供应方面，国内原生铅再生铅3月普遍提产，但近期安徽地区多家再生铅炼厂有检修计划，带来一定减量，短期铅锭地域性供应偏紧。下游方面，铅蓄电池更换市场进入传统消费淡季，但政府购车补贴下，汽车整车配套订单较好，形成一定支撑，铅蓄电池企业周度开工仅小幅下降。库存方面，上周平稳交割，但社会库存累库幅度不及预期。整体上，近期铅锭地域性供应缩减、累库不及预期，短期支撑铅价，但宏观情绪加需求淡季影响，预计上涨空间仍有限。工业硅：工业硅：★☆☆（成本倒挂，现货价格降幅趋缓，建议观望为主）周五工业硅主力08合约收盘16120，幅度-1.29%，降210，单日增仓923手。现货市场交投冷清，价格僵持。西北产地产能继续释放，但硅石品种影响下5系牌号产量占比增加，西南企业开工率下降，湘闽部分产地企业开炉计划推迟，部分企业亏损，计划停炉。多晶硅产能继续释放，对工业硅需求保持稳定；有机硅市场悲观，企业累库及亏损风险增加，部分单体厂开始检修停车，对工业硅需求或减少。铝合金市场恢复缓慢，需求弱于预期，对工业硅的需求暂难起色。工业硅小幅累库，港口库存增加相对明显。工业硅市场基本面偏空，利润继续恶化，已产生负反馈，现货下跌空间或不大，期货价格近期仍受宏观面因素影响，建议观望为主。新湖黑色螺纹热卷：螺纹热卷：★☆☆（盘面风险释放后进入震荡区间）欧美银行业暴雷风险暂时告一段落，关注此次美联储加息力度。上周央行决定降准0.25个百分点，力度稍显“克制”，中性偏利多。当前钢材终端需求环比回暖，但增速有所放缓，整体仍在持续性验证阶段。下游整体观望为主，低位也有成交。铁水产量继续上升，钢厂库存偏低有补库需求，因此成本支撑尚在。近期钢厂基本满产，供给将进一步上升，在上方形成压制，因此盘面经过回调后进入区间震荡阶段。铁矿石：铁矿石：★☆☆（宏观变化加大，短期区间震荡）上周铁矿呈现阶段筑顶的状态，目前市场除了关注需求兑现情况外，另一个需要关注的是对产量调控方面的要求和措施。消息面上，上周市场出现讨论产量/能耗平控传言，若随后有相关措施跟进，将会对原料需求带来利空影响，需进一步关注。此外煤炭端再传澳煤进口消息叠加海外宏观风险加大，市场恐慌情绪增加，资金避险出逃，铁矿价格短期下跌。而上周五盘后央行降准操作比市场预期时间点提前，短期或带来利好刺激。铁矿基本面上，到港或短期触底，铁水磨顶，港口降库继续。具体来看，本期发运端整 体力度较好，澳洲发运仍保持中偏高水平，巴西发运创年初至今高点，非主流持续回升至去年同期水平。到港方面2133万吨，环比变化不大，4期均值2038万继续处偏弱水平；在发运较好下后期到港强度或不会更弱；铁水本期继续小幅回升，当前整体处于高位区间，终端保持去库下当前铁水高位保持。库存方面港口继续去库，但去库斜率稍有放缓，而钢厂方面进口矿库存未见继续回升，补库强度有限。除继续关注成材需求情况外，需密切跟踪国内外宏观层面变化以及限产相关政策出台情况，短期区间震荡。焦炭：焦炭：★☆☆（宏观风险大幅缓和，下游需求尚可，盘面反弹或延续）上周盘面下挫后反弹，上半周瑞信暴雷对黑色造成较大压力，但周四瑞士央行愿意提供流动性援助，市场悲观情绪略有缓和，周度数据成材表需仍有韧性，焦炭总库存续降，需求端铁水续回升，盘面大幅反弹后转震荡。港口贸易商情绪谨慎，卖盘居多，钢厂采购维持按需但提产下库存下降，供需紧平衡。周末瑞银宣布20亿美元收购瑞信，瑞士也发言危机时刻或部分甚至全部国有化，美国也开始短期扩表，短线海外宏观风险缓和，叠加国内降准，终端需求仍有支撑，盘面或延续反弹至平水附近转震荡，重点关注需求延续性与海外宏观风险变化。焦煤：焦煤：★☆☆（宏观风险大幅缓和，终端需求尚可，盘面反弹或延续）上周盘面下挫后反弹，上半周瑞信暴雷对黑色造成较大压力，但周四瑞士央行愿意提供流动性援助，周尾国内降准，市场悲观情绪略有缓和，终端表需仍有韧性，焦炭总库存续降，需求端铁水续回升，盘面大幅反弹后转震荡，下游焦炭总库存续降，除焦企外钢矿洗煤厂港口库存均呈现下降，焦煤加权总库存维持小幅下降。竞拍流拍率环比上升，但部分煤种价格企稳小幅反弹，稳中偏弱。短线下游提产意愿抬升供需或维持略偏紧格局，周末瑞银宣布20亿美元收购瑞信，瑞士也发言危机时刻或部分甚至全部国有化，海外宏观风险大幅缓和。中线来看内矿供给与进口仍有抬升空间，如终端需求未能进一步上抬，供需将逐步转松。盘面短线或强震荡运行至平水附近，继续关注煤矿提产节奏、终端需求与海外宏观风险变化。动力煤：动力煤：★☆☆（港口市场维持博弈，价格弱势平稳）主产地下游采购积极性不强，市场悲观情绪蔓延，坑口价格继续承压。港口市场买卖双方继续博弈，交易僵持，成交以非电刚需为主，价格暂稳。中印客户询价增多，海运价上涨，斋月来临，印尼煤炭报价上调。本周初，新股冷空气将影响北方到中东部大范围地区，带来4至6°C左右降温，部分地区或降温10°C以上。本周气温波动较为剧烈，日耗降幅或放缓。西南及江南部分地区降水增加，水电近期或有改善。日耗季节性下降，电厂库存持稳，主打中长协。北方港口调入维持中高位，4月大秦线检修时间临近，下游拉运加快，北港库存小幅去化，二港库存增加。传统淡季来临，高库存情况下，短期价格大幅上升驱动不强，市场价格或偏弱震荡为主。玻璃：玻璃：★☆☆(产销回暖，库存压力得到较大缓解，近期注意规避宏观风险)产量与开工平稳，现货价格有所提升。上游库存维持去库，沙河社库有所增加，整体库存流向主要集中于加工商及期现商。产销回暖，沙河地区企业采购积极性较高，加工企业有一定补库意愿，但仅为刚需采购。总体需求端恢复缓慢，仍显不足。盘面受市场情绪影响，多空博弈激烈，价格承压，关注现货产销状态与去库能否延续。1-2月地产数据出炉，新开工数据较差、竣工面积有所提升。持续追踪地产实际动向。注意规避由于恐慌情绪导致的系统性下跌。纯碱：纯碱：★☆☆(供需平稳，现价坚挺，市场情绪较为波动，近期注意规避宏观风险)近日现价整体稳中有降，但整体维持坚挺。产量及开工有所下滑。库存仍有累库迹象，具体重碱累库，轻碱小幅去库。企业出货有所下滑，下游情绪受盘面及现货价格下跌影响，采购积极性不高，按需备货为主。总体供需维持平衡状态。盘面走势整体受宏观风险扰动较大，悲观情绪蔓延，在基本面偏紧的支撑下，预计短期内价格以高位震荡为主。远月需持续跟踪远兴实际投产及企业夏季检修计划。近期注意规避宏观风险。新湖能化原油：原油：★☆☆（关注油价反弹力度）受欧美银行流动性危机影响，上周欧美股市、美债收益率、原油及大宗商品大幅下跌，黄金持续上涨，Brent、WTI及SC（夜盘）分别收于72.77美元/桶、66.93美元/桶及494.9元/桶，周度跌幅分别为13.3%、12.7%及10.5%，创2022年4月以来最大周度跌幅。上周公布的OPEC月报下调了2023年call on OPEC值20万桶/日，IEA月报继续上调了2023年俄罗斯原油产量30万桶/日。据最新消息，瑞士政府将于周日宣布一项交易，允许瑞士最大的银行瑞银以20亿美元收购其陷入困境的竞争对手瑞士信贷。美联储等六家全球主要央行宣布增强常设美元互换安排的流动性供应。短期宏观仍然是油市交易的主逻辑，关注其反弹力度，以及本周美联储会议和后期OPEC+政策以及俄油减产情况。沥青：沥青：★☆☆（关注空利润策略）上周油价大幅下跌，沥青盘面跟跌，跌幅不及原油，现货价格下调，裂解价差走强，基差大幅走强。沥青厂库小幅累库山东地区累库，社会库累库。山东地区，市场价格显著下调，业者谨慎采购；华东地区，主力炼厂日产稍有下降产量下降，需求端，刚需一般，入库为主。3月排产环比大幅增加60万吨左右，但实际增产或仅30万吨左右，需求恢复缓慢，预计累库放缓。本周华北地区炼厂陆续恢复生产，但雨水天气较多，需求受限，若银行危机解除，可关注空利润政策。燃料油：燃料油：★☆☆ （高硫等待驱动，低硫暂有支撑）夜盘FU05合约收2600元，跌34元/吨，外盘贴水高位；LU06收3592元，涨15元/吨。高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转，不过近期俄罗斯燃油出口有所回升，需关