美国地产风险有多大？在哪里？

硅谷银行破产引发市场对美国房地产市场风险的担忧。美国商业地产供大于求，中小银行商业地产贷款的风险敞口更大，其中是否隐含了系统性风险？本文对美国地产风险进行全面思考，分析住宅地产和商业地产的风险状况。结果显示，住宅地产供需紧平衡，居民债务违约风险较低。商业地产供给相对过剩，关注企业按揭贷款风险对中小银行的传导。海外基本面显示美国金融压力上升，信用利差扩大。全球高频数据显示美国商品消费回落，全球外出就餐明显改善。全球大类资产跟踪显示海外风险资产多数下跌，避险资产上涨。综合来看，短期内美国地产市场或仍有下行压力，但系统性风险还需观察。