本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023年03月19日 电子 行业周报 半导体瓶颈环节有望迎来价值重估，AIGC持续拉动算力需求 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 688981 中芯国际 73.00 买入-A 002371 北方华创 302.54 买入-A 688012 中微公司 148.00 买入-A 600641 万业企业 28.55 买入-A 600584 长电科技 38.89 买入-A 688661 和林微纳 112.43 买入-A 300476 胜宏科技 20.74 买入-A 688072 拓荆科技-U 320.00 买入-A 688037 芯源微 265.38 买入-A 688401 路维光电 61.65 买入-A 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.2 5.3 -4.6 绝对收益 1.3 5.4 -11.2 马良 分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告 光刻机博弈再升级，集成电路发展获高度重视 2023-03-12 激光雷达报告：开启百亿级市场蓝海，为自动驾驶“画龙点睛” 2023-03-10 LED显示下游需求复苏，半导体助力数字中国规划发展 2023-03-05 英伟达宣布加码AI云服务，2023-02-26 中国特色估值体系逐步建立，相关半导体企业有望迎来估值重塑： 中国特色估值体系（简称“中特估”）由证监会主席易会满于2022年金融街论坛年会中首次提出，原话为“探索建立具有中国特色的估值体系”，主要适用于央企、国企及部分有行业特殊背景的上市公司。国内半导体产业仍存在诸多“卡脖子”环节，国际科技博弈不断升级，实现自主可控的国产化诉求强烈，政策力度有望持续加大，随着“中特估”体系的引入，相关（尤其“中字头”）半导体企业有望迎来估值重塑。我们建议持续关注半导体国产替代投资机遇，尤其关注龙头公司中芯国际的估值重估以及延伸出来的低位修复机会。 AIGC技术应用加速落地，高算力需求推动AI芯片产业发展： 3月14日，OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4，与前代GPT-3.5相比，在图像分析、文本处理、语言支持等方面均有较大优化，回答的准确性及安全性大幅提升；3月16日，百度发布国内首款AIGC大模型“文心一言”，该产品具备文学创作、商业文案创作、数理逻辑推算、中文理解、多模态生成等能力，有望快速推动国内大模型应用落地进程；3月17日，微软发布由GPT-4模型驱动的Microsoft 365 Copilot，将从根本上改变用户的办公方式。生成式AI的技术升级与应用落地加速，对应的算力需求急速扩大，对GPU、CPU、FPGA、AI SoC等芯片的量与质提出更高要求，建议重点关注英伟达等海外龙头产业链配套以及本土AI芯片/IP龙头公司。 电子本周涨幅+1.17%（5/31），10年PE百分位为23.10%： （1）本周（2023.03.13.-2023.03.17）上证综指上涨-0.63%，深证成指上涨-1.44%，沪深300指数上涨-0.21%，申万电子板块上涨1.17%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为5/31。2023年，电子板块累计上涨+9.32%。（2）电子化学品板块在电子行业子板块中涨幅最高，为+3.17%，其他电子板块涨幅最低，为-1.67%（3）电子板块涨幅前三公司分别为寒武纪-U（+33.65%）、工业富联（+25.25%）、中芯国际（+22.26%），跌幅前三公司分别为*ST长方（-14.93%）、龙迅股份（-12.51%）、东微半导（-12.22%）。（4）PE：截至2023.03.17，沪深300指数PE为11.24倍，10年PE百分位为31.40%；SW电子指数PE为33.55倍，10年PE百分位为23.10%，处于历史低估区间。 -26%-16%-6%4%14%24%34%2022-032022-072022-112023-03电子沪深300999566365 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 投资建议： 中特估/国企推荐中芯国际、北方华创、中微公司、万业企业、长电科技等；ChatGPT相关标的推荐和林微纳、胜宏科技，关注寒武纪、芯原股份、景嘉微等；半导体设备材料/先进封测推荐拓荆科技、芯源微、路维光电、清溢光电、长川科技，关注通富微电等；半导体零部件推荐英杰电气、富创精密、新莱应材，关注茂莱光学、福晶科技等；LED显示板块推荐利亚德、洲明科技、三安光电，关注艾比森、兆驰股份、鸿利智汇等。 风险提示: 大基金一期重新启动减持风险；国际科技博弈力度加大风险；下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。 生成式AI应用有望加速铺开 美国充电桩新政对华影响有限，强需求支撑国内产业链快速发展 2023-02-19 hV9XuWNAoOnNpPnNmN7NaO7NnPrRpNmPfQrRoNfQpNpP8OnMpPvPoOsQuOpMzR行业周报/电子 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周新闻一览 ............................................................... 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 5 2.1. 半导体：中特估/ChatGPT为近期主线，关注半导体国产替代投资机遇 ......... 5 2.2. SiC：项目建设加速，订单成交量大幅增长 ................................ 7 2.3. 消费电子：2月Pico在Steam平台份额同环比均实现提升 ................... 8 3. 本周行情回顾 ............................................................... 9 3.1. 涨跌幅：电子排名5/31，子版块中电子化学品涨幅最高 ..................... 9 3.2. PE：电子行业PE为33.55倍，10年PE百分位为23.10% .................... 10 4. 本周新股 .................................................................. 12 图表目录 图1. 台积电月度营收 .......................................................... 5 图2. 世界先进月度营收 ........................................................ 5 图3. 联电月度营收 ............................................................ 6 图4. 2022年新能源汽车产销量情况 .............................................. 7 图5. 光伏装机情况 ............................................................ 7 图6. 国内智能手机月度出货量 .................................................. 8 图7. 国内智能手机月度产量 .................................................... 8 图8. Steam平台主要VR品牌市场份额 ............................................ 8 图9. Steam平台VR月活用户占比 ................................................ 8 图10. 本周各行业板块涨跌幅 ................................................... 9 图11. 本周电子板块子版块涨跌幅 ............................................... 9 图12. 本周电子板块涨幅前十公司（%） ......................................... 10 图13. 本周电子板块跌幅前十公司（%） ......................................... 10 图14. 电子板块近十年PE走势 ................................................. 10 图15. 电子版块近十年PE百分位走势 ........................................... 11 图16. 电子板块子版块近十年PE走势 ........................................... 11 图17. 电子版块子版块近十年PE百分位走势 ..................................... 11 表1： 本周电子行业新闻一览 ................................................... 4 表2： 本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） ........................... 9 表3： 本周科创板IPO审核状态更新 ............................................ 12 表4： 云天励飞简介 .......................................................... 12 行业周报/电子 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 赛道 日期 来源 内容 半导体 3月16日 全球半导体观察 根据韩国工业部的一份声明，三星规划兴建5座晶圆厂，吸引高达150家原材料、零部件和设备制造商等供应链企业进驻，并与无晶圆厂IC设计公司和半导体研发机构合作。对此，日经新闻和路透社报道称，三星电子已经证实，将在2042年前投资近300万亿韩元（约2300亿美元，约人民币1.58万亿元）发展“全球最大的芯片制造基地”。三星电子发言人称，公司将尽力达成目标的投资金额。 3月16日 集微网 3月16日，万业企业发布《股东集中竞价减持股份计划公告》。公告指出，万业企业第二大股东三林万业（上海）企业集团有限公司（以下简称“三林万业”）持有公司无限售流通股 88,888,216 股，占公司目前总股本 9.55%；公司第三大股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金”）持有公司无限售流通股48,558,810股，占公司目前总股本 5.22%。 3月16日 全球半导体观察 近日，总规模30亿