有色金属行业周报：避险情绪利好金价上行，有色板块整体承压

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 有色金属行业周报（3.13-3.19） 避险情绪利好金价上行，有色板块整体承压 ➢ 本周行情： 本周有色板块走势居中。板块指数下跌2.1%。细分行业涨跌幅由高到低分别为：贵金属（+5.9%）、工业金属（-1.5%）、金属新材料（-3.7%）、小金属（-3.8%）、能源金属（-4.3%）。个股方面，盛达资源（+15%）、章源钨业（+9%）、银泰黄金（+8%）、西部黄金（+7%）、山东黄金（+7%）；涨幅靠前；龙磁科技（-15%）、西藏珠峰（-14%）、菲利华（-14%）、博威合金（-10%）、石英股份（-9%）跌幅靠前。 ➢ 贵金属： 避险情绪以及货币政策宽松预期，贵金属有望延续当前上升势头。欧美银行危机蔓延，市场避险情绪升温。金融市场动荡可能促使美联储重新审视政策立场，资产负债表规模上周出现自缩表以来的首次增加。美国2月通胀压力继续回落，也部分缓解了政策紧缩压力，预计贵金属上涨势头或进一步确立。 ➢ 工业金属： 铜—宏观情绪推动铜价承压，需求面总体向好。宏观端，欧美银行爆雷引起市场避险情绪抬升，抛售风险资产。需求端，补贴政策使得汽车行业产销量出现增长，空调和家电行业需求环比回暖。铝—电解铝成本给予铝价一定支撑。供给端，氧化铝供应有所回升，国内电解铝供应仍受干扰，供给延续回落。需求端，复产正在进行，下游铝加工未完全恢复，库存有所累积。目前，电解铝成本在17300-18000元/吨区间，给予铝价一定支撑。 ➢ 能源金属： 锂—整体需求偏弱，锂持续走弱。全国多地继续发布政策给予燃油车购车补贴，新能源车市场持续受到挤压，锂盐需求持续走弱。镍—预计短期内维持震荡偏弱运行。使用硫酸镍生产电解镍的需求减少，叠加三元材料开工率不足，短期内硫酸镍上涨动力较弱。 ➢ 稀土磁材： 稀土持续低迷，短期仍将偏弱运行。稀土进口量有所增加，库存继续累积，叠加下游需求疲软，稀土市场进一步走弱。 ➢ 小金属： 钼市整体放缓，后续有望回暖。钼价2月中旬到达高位后开始回落，主因需求放缓，库存量持续承压，目前钢企采购量有所增加，后续钢需求有望回暖，钼需求值得期待。 ➢ 风险提示：经济复苏不及预期、地缘政治风险、下游需求不及预期。 证券研究报告 Table_First|Table_ReportDate 2023年03月19日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Table_First|Table_Chart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：骆可桂 执业证书编号：S0590522110001 邮箱：luokg@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 胡章胜 邮箱：huzhsh@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1．《加息放缓与复苏预期下有色金属景气有望回升有色金属》2023.01.15 2．《黄金行业迎来“黄金投资周期”有色金属》2022.12.12 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-10%10%22-0322-0722-11申万有色沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 有色行情回顾 .......................................................... 4 1.1 本周有色板块走势 ...................................................................................... 4 1.2 个股涨跌幅 ................................................................................................. 4 2 贵金属 ............................................................... 5 2.1 贵金属价格行情 .......................................................................................... 5 2.2 欧美银行危机刺激市场避险情绪升温 ......................................................... 5 2.3 美国2月通胀回落缓解紧缩压力 ................................................................ 6 2.4 贵金属相关数据更新 ................................................................................... 7 3 工业金属 ............................................................. 9 3.1 工业金属价格行情及库存情况 .................................................................... 9 3.2 铜相关数据更新 ........................................................................................ 10 3.3 铝相关数据更新 ........................................................................................ 11 4 能源金属 ............................................................ 12 4.1 能源金属价格行情 .................................................................................... 12 4.2 锂相关数据更新 ........................................................................................ 12 4.3 镍相关数据更新 ........................................................................................ 13 5 稀土磁材 ............................................................ 14 6 小金属 .............................................................. 14 7 风险提示 ............................................................ 14 图表目录 图表1：本周有色板块下跌2.1% ...................................................................................... 4 图表2：二级板块涨跌幅 .................................................................................................. 4 图表3：三级板块涨跌幅 .................................................................................................. 4 图表4：本周盛达资源领涨 .............................................................................................. 5 图表5：本周龙磁科技领跌 .............................................................................................. 5 图表6：本周黄金小幅下跌 .............................................................................................. 5 图表7：市场避险情绪升温 .............................................................................................. 6 图表8：上周美联储资产负债表增加近3000亿美元 ........................................................ 6 图表9：美国2月CPI同比6.0%，环比0.4% ................................................................... 6 图表10：美国2月核心CPI同比5.5%，环比0.5% .......................................................... 6 图表11：美国国债收益率 ................................................................................................ 7 图表12：美元实际利率与金价走势 .................................................................................. 7 图表13：美元指数 ........................................................................................................... 8 图表14：美国新增非农就业人数 ..................................................................................... 8 图表15：美国CPI表现 .................................................................................................... 8 图表16：欧元区CPI表现 ................................................................................................ 8 图表17：美国PMI走势 .................................................................................................... 8 图表18：欧元区PMI走势