2016-2017年是中国股市的一个重要转折点,从2013-2015年的小盘股牛市切换到大盘蓝筹股的牛市,其中行业龙头公司表现尤为突出。这背后主导逻辑是供给侧改革和消费升级下的行业集中度提升。2016年,由于两次“熔断”和供给侧结构性改革的推进,宏观经济明显好转,企业盈利持续改善,市场走势一路震荡上行。2017年,行业集中度大幅提升,大盘股盈利能力大幅提升,业绩表现较好,小盘成长受困于商誉减值及并购政策收紧,盈利增速大幅下滑,市场“以大为美”。食品饮料和家电行业涨幅遥遥领先,受益于居民可支配收入增速上行、消费升级和外资偏好。
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