华安期货投研饲料养殖周报2023/3/17投资咨询业务资格证监许可【2011】1176号农产品团队：李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62839067豆粕：巴西卖压显现，压制期价偏弱市场资讯：1.外媒3月14日消息:巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）周二称，截至3月13日，巴西2022/23年度大豆收获进度为53.4%，比一周前的43.9%高出9.5%。巴西大豆种植面积为4350万公顷。2.外电3月14日消息，咨询公司PátriaAgroNegócios周二发布的调查显示，巴西2022/23年度大豆产量料为1.4896亿吨，基本与上月预估一致。核心观点：巴西丰产确定，阿根廷产量已经调到了最低区间，炒作空间不大，叠加巴西近期收获进度加快，压制期价，国内基本面偏弱，叠加猪瘟影响，下游多存在观望情绪，现货较上周下跌，基差也偏弱运行。策略建议：阿根廷产量下调空间有限，巴西丰产确定，国内基本面偏弱，国内期价预计偏弱运行，顶部压力看3850上下-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%豆粕玉米鸡蛋猪截至3月17日收盘价周比涨跌幅 华安期货投研饲料养殖周报2023/3/17投资咨询业务资格证监许可【2011】1176号农产品团队：李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62839067玉米：局部地区增储，支撑期价市场资讯：1.据Mysteel调研数据，截至3月16日，国内玉米主产省份农户售粮进度为77%，周比提速5%，同比提速1%。2.截至3月9日当周，美国对中国出口超7万吨，是近一个月来首次向华出口玉米。近期进口美国玉米利润为440-464元/吨，周比涨超120元/吨，进口巴西玉米利润为427元/吨，周比涨超15元/吨，两者利润远月有走阔趋势。核心观点：进口利润持续走阔，国内进口美玉米订单增加，期价承压，但山东等局部地区增储支撑期价。暂且维持玉米05在2800-2870区间震荡观点。关注基层惜售挺价情绪。策略建议：C2305合约在2810附近尝试参与，同时买入看跌期权对冲价格风险-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%豆粕玉米鸡蛋猪截至3月17日收盘价周比涨跌幅 华安期货投研饲料养殖周报2023/3/17投资咨询业务资格证监许可【2011】1176号农产品团队：李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62839067生猪：非瘟说法不一，期价回归基本面市场资讯：1.国家统计局新闻发言人3月15日在国新办举行的新闻发布会上表示，目前猪肉产能处于合理水平，不具备大幅上涨条件。2、财联社3月15日电，对于近期猪病“抬头”的情况，牧原股份回应表示，公司运用自动化系统饲养生猪，通过集中过滤系统、独立通风系统等过滤病菌，公司当前经营正常，未发现有猪集中染病的情况。核心观点：目前多家机构均表示非瘟对生猪产能有影响，但影响不及传言严重，市场情绪也趋于稳定，回归基本面，价格有所回落。策略建议：目前非瘟影响主流意见可控，不建议追多，05合约上方压力18500元/吨上下，下方支撑15500元/吨上下-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%豆粕玉米鸡蛋猪截至3月17日收盘价周比涨跌幅 华安期货投研饲料养殖周报2023/3/17投资咨询业务资格证监许可【2011】1176号农产品团队：李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62839067鸡蛋：禽流感冲击，鸡苗涨价支撑蛋价市场资讯：1.厚全集团今年将在野钟蛋鸡场规划养殖蛋鸡100万羽。目前营盘蛋鸡场产能已实现日产鲜蛋47万枚29吨。2.2022年，全国白羽祖代更新量96.34万套，同比下降24.5%，祖代更新量大幅下降的主要原因是，欧美爆发高致病性禽流感;2023年1月全国祖代更新量8.6万套，同比下降31%。受欧美爆发高致病性禽流感影响，我国父母代鸡苗价格已提前大幅上涨。核心观点：禽流感影响导致祖代鸡供应受限和鸡苗涨价支撑蛋价，与养殖利润回升促使多地增加产能的利空相交织，预期蛋价区间震荡。策略建议：05合约4300-4500区间参与-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%豆粕玉米鸡蛋猪截至3月17日收盘价周比涨跌幅 ∟.一周数据概览【华安解读】玉米现货价跌趋于底部，市场建库意愿提升。因禽流感冲击利多，蛋价走高。豆粕下游需求不好，现货持续走弱。生猪非瘟事件呈现罗生门，但主流意见可控，价格延续偏弱。数据来源：同花顺、华安期货研究所（注：表中豆粕、玉米和生猪单位为元/吨；鸡蛋单位为元/半吨）品种类别TT-1T-3T-5周度变动豆粕玉米期货价格05合约3745-23-20-54-5507合约3751-23-15-40-4009合约3776-27-20-52-54现货价格基准地—江苏南通4040-40-50-110-120华北区—山东日照4080-10-10-70-80华南区—广东东莞4000-40-60-120-120基差主力合约295-17-30-56-65期货价差5-9价差-3140-2-1区域价差日照-南通4030404040东莞-南通-400-10-100期货价格05合约2824-8-9-26-3107合约2821-7-13-28-3509合约2791-8-15-30-29现货价格基准地—辽宁大连28200-5-20-20华南区—广东蛇口295000-10-10基差主力合约-484611期货价差5-9价差33064-2区域价差蛇口-大连130051010品种类别TT-1T-3T-5周度变动生猪鸡蛋期货价格05合约15980-30-26555-64507合约1741080-105340-18009合约18290-30303405市场价格基准地—河南15080-120280-420-420西南区—四川14900100200-360-400华东区—上海15800-100-100-600-600基差主力合约-900-90545-475225期货价差5-9价差-23100-295-285-650区域价差四川-河南-180220-806020上海-河南72020-380-180-180期货价格05合约44402-1533207合约4299-18-11-36-3009合约4502-17352720现货价格基准地—大连476070140270270华东区—上海50200000华北区—北京505070140280280基差主力合约32068141217238期货价差5-9价差-6219-362612区域价差上海-大连260-70-140-270-270北京-大连290001010 ∟.库存1.豆系库存情况：【华安解读】3月到港延迟，本周压榨量超过到港量，本周大豆、豆粕开始去库。图1.大豆港口库存（万吨）图2.豆粕库存（万吨）数据来源：同花顺、华安期货研究所4505306106907708509301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年10305070901101301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年 ∟.库存2.玉米库存情况：【华安解读】随着基层售粮，港口玉米库存低位回升。图3.玉米北方港口库存（万吨）图4.玉米南方港口库存（万吨）数据来源：同花顺、华安期货研究所1001602202803404004605201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年0204060801001201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年 ∟.基差1.豆粕&生猪基差情况：【华安解读】豆粕国内基本面偏弱，叠加猪瘟扰动，下游需求不好，基差偏弱，生猪方面有非洲猪瘟罗生门事件，但主流意见认为整体可控，基差有所回落。图5.豆粕基差（元/吨）图6.生猪基差（元/吨）数据来源：同花顺、华安期货研究所01002003004005006007001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年-8000-4000040008000120001月1日2月1日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日202120222023 ∟.基差1.玉米&鸡蛋基差情况：【华安解读】玉米基差在平水附近震荡，变化不大。受供少需增影响，现价坚挺，鸡蛋基差走高。图7.玉米基差（元/吨）图8.鸡蛋基差（元/吨）数据来源：同花顺、华安期货研究所-400-20002004006008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年-200-10001002003004001月1日2月1日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日20192020202120222023 ∟.波动率豆粕&玉米波动率情况：【华安解读】豆粕。玉米波动率处历史低位，可偏多参与。图9.M2305豆粕历史波动率数据来源：文华财经、华安期货研究所图10.C2305玉米历史波动率0.050.10.150.20.250.31月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年0.050.10.150.20.250.30.350.41月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年 ∟.生产利润1.大豆&生猪利润情况：【华安解读】南美卖压显现，大豆压榨利润有所改善，下游消费依旧不好，养殖利润仍处于亏损区间。图11.大豆压榨利润（元/吨）图12.生猪养殖利润（元/头）数据来源：同花顺、华安期货研究所-1000-5000500100015002000250030001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年-600-3000300600900120015001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年 ∟.生产利润2.玉米&蛋鸡利润情况：【华安解读】加工企业亏损严重，挺价保本，淀粉-玉米价差有望走阔。消费回暖，饲料成本走低，蛋鸡养殖利润季节性回升。图13.淀粉-玉米价差（元/吨）图14.蛋鸡养殖利润（元/只）数据来源：同花顺、华安期货研究所200400600800100012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年-0.500.511.521月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层