可转债打新系列-春23转债：镁合金结构件龙头，汽车电子开新篇

春23转债是镁合金结构件龙头，汽车电子开新篇。春23转债发行规模5.70亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级；转股价10.4元，截至2023年3月15日转股价值94.33元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.30元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2023年3月15日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.61%的贴现率计算，债底为84.20元，纯债价值一般。春23转债规模较小，债底保护较一般，平价低于面值。综合考虑，我们给予春23转债上市首日30%的溢价，预计上市价格为123元左右，建议积极参与新债申购。