2022年年报点评：Q4利润同比+49%，单车ASP持续提升

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福耀玻璃2022年全年实现营收280.99亿元，同比增长19.05%，归母净利润47.56亿元，同比增长51.16%。2022Q4公司实现营业收入76.59亿元，同比增长18.74%，环比增长1.62%，归母净利润8.18亿元，同比增长48.70%，环比下降46.12%，扣非后归母净利润8.51亿元，同比增长94.59%，环比下降43.35%。Q4业绩略低于预期，主要系上游成本影响毛利率表现。公司单车ASP提升超预期，产品结构持续改善。展望未来，公司有望以高质量&高性价比抢占海外市场竞品企业更多的份额，实现全球市占率进一步提升。短期方面，2023年海运费用下行，能源成本以及纯碱价格下降可期，公司毛利率有望环比不断改善。我们小幅下调福耀2023~2024年盈利预测，由54/64亿元下调至50/60亿元，2025年为71亿元，分别同比+5%+19%/+20%，对应PE分别为18/15/12倍，维持福耀玻璃“买入”评级。