汽车行业深度报告：颠覆格局：整车集成化趋势下的投资思路

[Table_ReportDate] 2023年03月14日 [Table_ReportIndustryName] 汽车 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业深度报告 相关研究 [Table_ReportList] 车用线束生产新变革，高压高速线束价量齐升 2022.08.09 政策支持力度不减，新能源景气周期拉长 2022.08.02 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 1、下游需求增长不及预期 2、下游客户压价 3、技术发展不及预期 [Table_IndustryRank] 投资评级：中性 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 汽车 分析师：宋辛南（分析师） 联系方式：0871-63577091 邮箱地址：songxn@hongtastock.com 资格证书：S1200520070001 [Table_Title] 颠覆格局：整车集成化趋势下的投资思路 报告摘要 [Table_Summary] 随着汽车智能化程度的提高，传统的分布式电子电气架构在运算效率、算力、整车重量等多个方面都出现了难以适应的情况，因此目前已经形成了整车电子电气架构集成化的趋势。通过完成整车集成化程度的提高，将有效缩减车辆ECU数量，并明显减少相关线束用量，从而在提升汽车电子元件运算和通信效率的同时，减轻车身重量，实现整车轻量化。 此外，这一过程还将打破汽车产业旧有的零部件供应体系。汽车的集中式架构将众多汽车电子零部件的软硬件深度耦合解开，于是传统的自下而上的供应链体系被打破，Tier 2企业有机会直接与主机厂合资，Tier 1企业则有机会摆脱供应商制约，整个汽车零部件供应链结构更加扁平化。 与此同时，汽车相关软件将构成主机厂最主要的差异化竞争节点，进而实现真正的“软件定义汽车”，软件的重要程度随之提高，并且参照智能手机的发展路径，在后市场上还可能创造出新的增值需求，从而形成新的盈利模式。 而随着软件定义汽车的深入，再加上OTA等远程升级方式的成熟，汽车各项电子功能的升级迭代周期明显缩短，于是对主机厂和零部件供应商之间的响应和沟通速度提出了要求，因此本土企业在技术产品能够满足需求的情况下，将更具有竞争优势。 在以上基础上，域控制器、线控底盘和汽车智能化软件将成为确定性最高的优先受益行业，其后续的市场规模和增长速度都有望处于较高水平。预计到2025年，域控制器行业市场规模将有望达到411.53亿元，线控底盘中线控转向、线控制动和线控悬架合计规模将有望达到约430亿元，汽车智能化软件市场规模将有望达到近800亿元。 -0.66-0.36-0.070.230.520.822022-32022-62022-92022-122023-3汽车沪深300 [Table_PageHeader] 汽车 请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录 1. 整车集成化趋势愈发凸显 ................................................................................................................................. 4 1.1. 分布式电子电气架构 .............................................................................................................................. 4 1.2. 域控制器架构 ......................................................................................................................................... 6 1.3. 中央计算架构 ......................................................................................................................................... 7 1.4. 小结 ....................................................................................................................................................... 8 2. 整车集成化趋势下的行业变革 ......................................................................................................................... 9 2.1. 产业链现状 ............................................................................................................................................ 9 2.2. 集成化趋势带来的供应链变革 ............................................................................................................. 10 2.2.1. 汽车软件所有权转移 ................................................................................................................. 10 2.2.2. 主机厂谋求软件端的差异化 ...................................................................................................... 11 2.2.3. 汽车产业链利润向两端转移 ...................................................................................................... 12 2.2.4. 软件所有权转移将是一个长期过程 ........................................................................................... 13 3. 相关行业迎来发展机会 .................................................................................................................................. 13 3.1. 域控制器 .............................................................................................................................................. 13 3.1.1. 主要构成 .................................................................................................................................... 14 3.1.2. 行业格局 .................................................................................................................................... 15 3.1.3. 行业规模 .................................................................................................................................... 16 3.2. 线控底盘 .............................................................................................................................................. 18 3.2.1. 主要构成 .................................................................................................................................... 19 3.2.1.1. 线控转向 ......................................................................................................................... 19 3.2.1.2. 线控制动 ......................................................................................................................... 21 3.2.1.3. 线控悬架 ......................................................................................................................... 23 3.3. 汽车智能化软件 ................................................................................................................................... 25 4. 相关企业 ........................................................................................................................................................ 26 4.1. 德赛西威 .............................................................................................................................................. 26 4.2. 华阳集团 .................................................