硅谷银行风波：短期冲击难起系统性波澜，美联储紧缩路径不会“偏航”

硅谷银行危机是由于资产负债表严重错配造成的流动性危机，但类似问题在美国整体银行业中并不具有普遍代表性，直接溢出效应较小，整体流动性环境未见明显收紧，意味着硅谷银行危机本质上依然属于短期冲击，引发系统性风险的概率很低。政策应对方面，由于美国监管部门迅速介入，出台托底救市措施，已基本能够阻断风险向大型银行和整个金融体系蔓延，但中小银行流动性风险的余波在短期内或难完全消除。货币政策方面，持续高通胀压力下，不可低估美联储的政策定力，银行风险冲击恐难令紧缩政策路径出现大幅转向，美联储或仍会保持每次25个基点的节奏加息至年中前后，最终维持在5.25%-5.5%这一限制性利率水平。