深度报告：国产成核剂绝对龙头，塑料高端化助力业绩再上台阶

呈和科技是一家专注于高分子材料助剂领域的公司，主要产品包括成核剂、合成水滑石和复合助剂。公司业绩近年来持续增长，2017-2022年五年CAGR达28%。随着塑料高端化趋势的推动，成核剂和合成水滑石等助剂市场需求有望进一步增长。公司是国内成核剂和合成水滑石的主要玩家，国产市场占比大但进口替代率低，具有充分的国产替代空间。公司通过募投和技改项目满足下游需求，同时横向布局抗氧化剂实现降本增效。预计2022-2024年公司营业收入分别为6.95/11.00/13.46亿元，归母净利润分别为1.96/3.23/4.23亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。