呈和科技是一家专注于高分子材料助剂领域的公司,主要产品包括成核剂、合成水滑石和复合助剂。公司业绩近年来持续增长,2017-2022年五年CAGR达28%。随着塑料高端化趋势的推动,成核剂和合成水滑石等助剂市场需求有望进一步增长。公司是国内成核剂和合成水滑石的主要玩家,国产市场占比大但进口替代率低,具有充分的国产替代空间。公司通过募投和技改项目满足下游需求,同时横向布局抗氧化剂实现降本增效。预计2022-2024年公司营业收入分别为6.95/11.00/13.46亿元,归母净利润分别为1.96/3.23/4.23亿元。首次覆盖,给予“增持”评级。