宏观策略周报：拭目以待“强预期”能否照进现实

宏观策略周报 1 / 3 拭目以待“强预期”能否照进现实 宏观策略周报 | 2023-03-13 中国5月工业企业盈利续降，但降幅收窄 宏观研究中心 联系电话： 010-59321239 邮箱： Hual@Hrrdqh.com 从业资格号： F3025671 一、海外： 海外市场，本周波动较大，市场前半周还在为鲍威尔的鹰派发声令联储激进加息而担忧，后半周又因硅谷银行破产事件恐慌情绪增加，与此同时，随着欠佳的美国就业数据的公布，令3月美联储加息出现降温，目前来看，市场预计3月美联储大概率加息25bp，但若SVB事件继续发酵，不排除3月美联储不加息的可能。 SVB事件未来如何演绎，无疑是短期市场最瞩目的焦点，但单纯去判断SVB怎去演绎判断难度非常大的，但可以肯定的是，SVB发酵和美联储紧缩不会同步，在金融风险加大的背景下，美联储加息将会降温。 目前市场对此次事件未来演绎的观点较为一致，其关键是美国政府对这件事的响应和处理的速度，如果能兜住，交易层面就是短空长多，但是要是兜不住的话，在恐慌情绪蔓延的背景下，未来市场就比较动荡。 二、国内： 本周国内出口（1-2月）、通胀（2月）及社融（2月）数据陆续发布，2月社融总量再超预期，结构出现改善，居民短贷回升，但持续性有待观察。下周三（3月15日）将公布工业、零售及投资数据，拭目以待“强预期”能否照进现实。 信息咨询及数据来源：wind 宏观策略周报 2 / 3 【表】本周宏观事件概览 数据来源：wind，华融融达期货 本周，国内外重要经济数据和事件较多较为集中。 一、海外： 海外市场，本周波动较大，市场前半周还在为鲍威尔的鹰派发声令联储激进加息而担忧，后半周又因硅谷银行破产事件恐慌情绪增加，与此同时，随着欠佳的美国就业数据的公布，令3月美联储加息出现降温，目前来看，市场预计3月美联储大概率加息25bp，但若SVB事件继续发酵，不排除3月美联储不加息的可能。 SVB事件未来如何演绎，无疑是短期市场最瞩目的焦点，但单纯去判断SVB怎去演绎判断难度非常大的，但可以肯定的是，SVB发酵和美联储紧缩不会同步，在金融风险加大的背景下，美联储加息将会降温。 目前市场对此次事件未来演绎的观点较为一致，其关键是美国政府对这件事的响应和处理的速度，如果能兜住，交易层面就是短空长多，但是要是兜不住的话，在恐慌情绪蔓延的背景下，未来市场就比较动荡。 资产价格方面，美元对美国货币政策及风险事件反应较为敏感的，周初因鲍威尔鹰派发声走高，本周后两日又因SVB及美国就业数据导致的加息幅度下降而走低。值得注意的是，在历次大型金融风险事件爆发时，美元是唯一的避险资产，从美元走势看，本周小幅走高，意味着SVB目前并未升级至系统性风险。从避险资产——黄金及美债的走势看，3月9日开始黄金美债均开始上行，周四周五两天，10年期美债涨1.9%，伦敦现货黄金涨2.95%，市场避险情绪在逐步积累。 二、国内： 本周国内出口（1-2月）、通胀（2月）及社融（2月）数据陆续发布，2月社融总量再超预期，结构出现改善，居民短贷回升，但持续性有待观察。下周三（3月15日）将公布工业、零售及投资数据，拭目以待“强预期”能否照进现实。 宏观策略周报 3 / 3 【图】2月中国宏观经济数据一致预期 数据来源：wind，华融融达期货 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。