2月重卡复苏强，乘用车以价换量

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌6.2%，沪深300下跌4%。估值上，截止3月10日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为27倍，较前一周下跌7.2%。 投资建议：2月车市景气度有所回升，其中，新能源车表现较强，批发销量达到49.6万辆，同比增长56.1%，环比增长27.5%。近期湖北政府与东风汽车开启政企合作掀起“价格战”，高额补贴提升购车需求，在一定程度上助力3月车市复苏，但此次大幅降价主要针对部分滞销车型，其他主流车型的优惠并没有发生明显变化，因此，此次大幅降价系小范围事件，不会对车市价格体系产生长久冲击，预计车市价格有望在滞销车型库存消化及国六B实施后恢复正常。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉与比亚迪产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。 乘用车：2月乘用车市场零售达到139.0万辆，同比增长10.4%，环比增长7.5%； 厂商批发销量161.8万辆，同比增长10.2%，环比增长11.7%。3月前两周销量数据尚未披露，伴随陆续出台的各地购车优惠政策、车企降价清库存等因素，预计3月销量有望继续复苏。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博达 （603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）。 新能源汽车：2月新能源乘用车批发销量达到49.6万辆，同比增长56.1%，环比增长27.5%；零售销量达到43.9万辆，同比增长61.0%，环比增长32.8%。 2月新能源市场受到新能源车降价、地方新能源政策补贴等影响，实现较大增长。3月在新车型供给助力下，新能源汽车销量仍有望保持快速增长。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。 智能汽车：自然资源部发布《智能汽车基础地图标准体系建设指南（2023版）》，指南指出，提出到2023年，形成较为完善的智能汽车基础地图标准体系的目标，对数据生产、质量监测等技术提出规范标准。此次建设指南的发布，表明国家层面对智能汽车相关领域的关注，未来智能化将是重要发展方向。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。 重卡：第一商用车最终统计，2月重卡市场销售7.72万辆，同比增长29%，环比增长58%，继连续下滑21个月后首次出现增长，此次较大的增速利于提振行业整体信心。我们预计23年是重卡的复苏期，叠加各厂商对于海外重卡市场的积极开拓，23年重卡市场复苏的确定性较高。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）。 风险提示：政策波动风险；疫情风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5482.76点，下跌6.2%。沪深300指数报收3967.14点，下跌4%。子板块方面，乘用车板块下跌7.7%；商用载客车板块下跌7%；商用载货车板块下跌6.2%；汽车零部件板块下跌5.9%；汽车服务板块上涨0.4%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业倒数第2位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，3.6-3.10） 图2：行业走势排名（3.6-3.10） 估值上，截止3月10日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为27倍，较前一周下跌7.2%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是凯龙高科、中国中期、中汽股份、正强股份、浩物股份； 跌幅前五依次是长城汽车、玲珑轮胎、合力科技、文灿股份、立中集团。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（3.6-3.10） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（3.6-3.10） 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨0.9%，铜价下跌0.5%，铝价下跌1.8%，天然橡胶期货价格下跌4%，布伦特原油期货价格下跌3.6%，浮法玻璃价格下跌0.1%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 2月 ， 全国乘用车厂商批发销量161.8万辆。2月乘用车市场零售139万辆，同比去年增长10.4%，较上月同期增长7.5%。今年累计零售267.9万辆，同比去年下降19.8%； 国内乘用车厂商批发161.8万辆，同比去年增长10.2%，较上月同期增长11.7%，今年累计批发306.6万辆，同比去年下降15.5%。（来源：乘联会） 自然资源部：发布《智能汽车基础地图标准体系建设指南（2023版 ）》。其中提到，到2025年，初步构建能够支撑汽车驾驶自动化应用的智能汽车基础地图标准体系。先行制定急用先行的10项以上智能汽车基础地图重点标准，涵盖基础通用、数据采集、动态更新、数据分发、交换格式，以及多种智能端侧相关数据安全保护等技术要求和规范，解决智能汽车基础地图深度应用的迫切需求。（来源：财联社） 国家市场监管总局、工信部：发布《关于开展新能源汽车动力电池梯次利用产品认证工作的公告》。其中提出，鼓励有条件的地方加快构建资源循环利用体系，在政府投资工程、重点工程、市政公用工程中使用获证梯次利用产品。（来源：财联社） 产业司组织召开传统产业智能化发展专题研讨会议。建材、汽车、石化等重点领域行业协会负责同志、行业专家，相关行业重点企业负责同志，清华大学、北京航空航天大学、北京理工大学、中科院等有关专家参加会议。（来源：发改委官网） 欧美领导就电动汽车关键矿物和政府补贴进行磋商。美国官员表示，在美国和欧盟处于贸易摩擦之际，美国总统拜登和欧盟委员会主席冯德莱恩周五将举行会谈，可能会就用于电动汽车的关键矿物和政府补贴问题进行磋商。（来源：财联社） 湖北：政府联合冬粉汽车开展促销活动。东风汽车旗下的东风雪铁龙、东风标致、东风日产、东风本田、东风风神都参与湖北省促销活动，车企和地方政府各补一半，补贴力度从5千元到9万元不等，有效期为3月1日至3月31日。（来源：财联社）成都：高新区将发放汽车消费券。消费券活动共设置3档：单车购车价格20万以内，每辆车可申领补贴3000元；单车购车价格20万元（含）-40万元以内，每辆车可申领补贴5000元；单车购车价格40万元(含)以上，每辆车可申领补贴8000元。（来源：财联社） 威海：开展汽车促消费活动。活动时间为2023年1月1日至2023年6月30日，总金额为1000万元。本次活动采取消费者先抢取资格券，后提交购车材料发放消费券的形式。 资格券于3月17日10时准时开抢，资格券数量有限，先抢先得。（来源：财联社） 广州：相关部门印发《广州市建设国际消费中心城市发展规划（2022—2025年）》，提到壮大汽车消费，推进全市公交车辆、出租车全面置换为新能源车辆。（来源：财联社） 英特尔旗下Mobileye成立上海嘉定技术测试中心。Mobileye作为英特尔旗下高级驾驶辅助系统（ADAS）供应商于3月10日宣布上海嘉定技术测试中心开幕，称“继续致力于为中国汽车厂商提供先进、可靠的解决方案”。（来源：IT之家） 荣耀新专利“可用移动终端远程控制车门解锁”获批。近日，荣耀终端有限公司申请的“车辆解锁的方法、装置、设备、存储介质和程序产品”专利公布。（来源：IT之家） 2.2公司新闻 表1：主要车企1/2月销量情况（单位：辆） 中国一汽：一汽面向吉林省消费者推出“旗惠吉林-亿元限时惠民补贴”活动。本次补贴范围涵盖中国一汽旗下全部中国品牌、海外品牌乘用车和轻型货车，补贴总额1.5亿元，单车补贴金额最高3.7万元。（来源：乘联会） 比亚迪：比亚迪在英国的首款乘用车BYD ATTO 3已正式开售，起售价36490英镑，约人民币30万元。首批位于伯明翰、曼彻斯特、格拉斯哥和米尔顿凯恩斯的四家先锋店将于3月中旬开业。（来源：乘联会） 广汽集团：公布产品规划，计划今年实现汽车产销、产值同比增长10%，力争增长15%。 其中，传祺今年将推3款PHEV新车；埃安方面则将销量目标锁定在50万辆。（来源：网通社） 哪吒汽车：泰国工厂正式开建，泰国工厂是哪吒汽车首个海外工厂，同时也是中国造车新势力的首个泰国工厂，建成后产能2万辆/年，预计2024年1月底投产。同时，哪吒汽车与泰国BGAC公司签署合作协议。（来源：财联社） 力帆科技：公司公告，其全资子公司河南力帆新能源电动车有限公司（以下简称“河南力帆”）已向法院申请破产清算。（来源：公司公告） 珠城科技：公司公告，公司将承接国内某知名新能源汽车品牌企业某车型项目低压线束组件的开发及生产。（来源：公司公告） 长安汽车：长安汽车在互动平台表示，在渠道建设上，阿维塔科技将与华为进一步深化合作，预计上半年将入驻20+华为线下门店。（来源：财联社） 长安汽车：长安汽车发布“百亿惠民购车季”政策。凡在3月1日-3月31日期间提车的用户（购买长安乘用车全系任意车型），即可额外享受千元汽车优惠券。（来源：乘联会） 理想汽车：知情人士透露，理想汽车定下了年内建设约300座超快充站的目标，目前已在高速服务区部署了10座左右。此外，蔚来员工透露，公司今年定下了建1万根充电桩的激进目标，包括超充桩和目的地桩，以覆盖蔚来用户的职住地，涵盖国内国外两大市场。（来源：财联社） 四维图新：公司公告，公司收到国内车厂长城汽车股份有限公司重庆采购分公司发出的《定点通知书》，公司将为其2023年至2027年量产上市的部分车型提供地图数据及引擎服务，实现城市级自动驾驶功能。（来源：公司公告） 吉利集团：天津经开区拟与吉利集团共同发起设立汽车领域产业基金。基金首期规模约10亿元，拟投资汽车和新能源、集成电路、车联网等汽车领域技术和机构。吉利就拟投资项目已完成基金架构搭建。（来源：财联社） 小米：雷军3月5日在北京团全体会上介绍，小米造车进展超预期，已经顺利完成冬季测试，预计明年上半年量产。雷军称，自己有1/2的时间花在汽车业务上，2022年汽车等新业务投入超过30亿人民币，汽车研发团队超2300人。（来源：财联社） 日产汽车：3月9日，日产汽车公布其开发电动动力系统的新方法“X-in-1”。日产通过“X-in-1”将其核心电动汽车和e-POWER动力总成组件共享和模块化，并计划到2026年将开发和制造成本较2019年降低30%。（来源：盖世汽车） 极氪汽车：3月6日，极氪官方二手车业务极氪认证（ZEEKR Certified）正式发布上线，开启全国运营。极氪认证是涵盖买车、卖车、换车等的一站式综合平台。官方为此发布了四项全新标准，包括自研电动汽车价值评估体系、可视化的动态保值率、一车一码实现车况透明以及不区别对待首任/继任车主的三电终身质保等权益。（来源：盖世汽车） 长城汽车：长城汽车在智能新能源干货大会正式发布全新智能四驱电混技术Hi4。全新Hi4包含两套动力总成，系统功率高达340kW，覆盖A-C级车型，为用户提供更多的动力选择。（来源：wind） 2.3一周新车速递 表2：一周新车速递