“春”去花还在

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本周A股下跌，上证指数跌2.95%，再次验证我们安信策略——A股躁动指数的前瞻预判。市场结构上，小盘相对占优，价值风格相对偏弱。交易量上，本周全A日均成交量有所下降。当前市场存在内部核心矛盾正从“强预期、弱现实”转化为“弱预期、弱现实”的争议。若转化，则是低估值高股息策略占优。更重要的是基于美联储3月加息50BP和硅谷事件的冲击使得外部交易逻辑恶化，A股市场风险偏好预将明显回落。总结而言，在此，我们对市场的评估维持此前判断：“山腰处歇脚”+“低位股迭起”。对于当前结构配置的投资逻辑，“春去花还在”，虽然“小阳春”已经结束，但是当前市场回调之后，投资主线已经明确：大盘价值+小盘成长。短期超配行业：消费（食饮、智能家居、医美、消费建材）、以计算机（信创、人工智能）、传媒、通信、半导体为代表的数字经济；地产链;军工；储能、有色（铜、金）。主题投资：关注国企改革以及中国特色估值体系下的国企央企。