特种纸龙头稳定向上，成本下行释放利润弹性

冠豪高新是一家特种纸龙头公司，2022年实现营收80.86亿元，同比增长9.30%；归母净利润3.87亿元，同比增长179.07%。特种纸增速亮眼，低定量热升华转印纸产品质量稳步提升，营收同比增长28.74%。公司积极筹划湛江东海岛基地建设，预计2024年高档涂布白卡纸产能达到90万吨，将持续贡献公司业绩。公司毛利率同比下滑主要是由于浆价高位震荡，成本端压力较大。公司费用率为7.75%，同比-1.65pct，经营管理能效显著提升，降本增效明显。公司在建工程为2.32亿元，主要原因是湛江基地建设。