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中铁工业是一家轨道交通及地下掘进高端装备龙头公司,近年来营收和归母净利润稳步增长,22年新签订单达514.4亿元,同比增长9.9%,在手订单充足支撑业绩长期释放。公司是盾构机领域双寡头之一,新领域拓展顺利有望打开第二增长极。公司有望提升核心竞争力,随着新一轮国企改革顺利推进,公司关键财务指标有望优化,迎来估值修复。预计公司22-24年实现营业收入为278.60/305.23/336.46亿元,归母净利润为18.65/20.73/23.47亿元,对应PE分别为11/10/9倍。首次覆盖给予“买入”评级。