盾构机龙头，下游多领域拓展顺利

中铁工业是一家轨道交通及地下掘进高端装备龙头公司，近年来营收和归母净利润稳步增长，22年新签订单达514.4亿元，同比增长9.9%，在手订单充足支撑业绩长期释放。公司是盾构机领域双寡头之一，新领域拓展顺利有望打开第二增长极。公司有望提升核心竞争力，随着新一轮国企改革顺利推进，公司关键财务指标有望优化，迎来估值修复。预计公司22-24年实现营业收入为278.60/305.23/336.46亿元，归母净利润为18.65/20.73/23.47亿元，对应PE分别为11/10/9倍。首次覆盖给予“买入”评级。