1 制造业景气面继续扩大，服务业景气度大幅提升 ——2023年2月PMI数据点评 联合资信 研究中心 2023年2月，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，三大指数连续两个月位于扩张区间。随着稳经济政策措施效应进一步显现，叠加疫情影响消退等有利因素，企业复工复产、复商复市进程加快，我国经济景气水平继续回升。 节后制造业PMI强势反弹，产需两端同步扩张 2023年2月，制造业PMI升至52.6%，较1月上升2.5个百分点；各分项指数均较上月进一步上升。21个行业中有18个位于扩张区间，比1月增加7个，制造业景气面继续扩大。随着春节假日因素和疫情影响消退，制造业企业生产恢复加快，市场需求继续改善，生产指数和新订单指数分别为56.7%和54.1%，高于上月6.9和3.2个百分点。 图1 制造业PMI 图2 制造业PMI分项指数 数据来源：国家统计局、Wind，联合资信整理 小型企业PMI时隔21个月重返扩张区间 2023年2月各规模企业PMI均高于临界点，大、中、小型企业PMI分别为53.7%、52.0%和51.2%，各个规模企业景气水平不同程度回升，其中小型企业PMI自2021年5月以来首次回升至扩张区间。 需求回暖带动价格指数回升 2023年2月，在市场需求回暖的带动下，制造业原材料采购价格总体水平继50.1%52.6%50%47%48%49%50%51%52%53%历史五年范围2023历史五年均值202250%45%50%55%60%生产新订单原材料库存从业人员供货商配送时间2023-022023-01 2 续上升，主要原材料购进价格指数升至54.4%，其中钢铁及相关下游行业涨幅更为明显，黑色金属冶炼及压延加工、通用设备、专用设备等行业主要原材料购进价格指数均高于60.0%。出厂价格指数较上月回升2.5个百分点至扩张区间，制造业产品销售价格总体水平有所回升。 图3 不同规模企业PMI 图4 价格指数情况 数据来源：国家统计局、Wind，联合资信整理 服务业景气水平大幅提升，企业发展信心增强 春节过后服务业复商复市加快，2月服务业商务活动指数升至2021年以来的最高点。从行业情况看，道路运输、航空运输、邮政、住宿、租赁及商务服务等8个行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，行业市场活跃度较高，企业业务总量明显上升。 从服务市场需求看，新订单指数较1月进一步上升，升至2021年4月以来的最高点，服务业市场需求释放加快；服务业预期方面，业务活动预期指数升至疫情以来的最高点，企业对行业恢复发展信心大幅增强。 图5 服务业商务活动指数 图6 服务业分项指数 数据来源：国家统计局、Wind，联合资信整理 35%40%45%50%55%19/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0522/0822/1123/02大型企业中型企业小型企业35%40%45%50%55%60%65%70%75%19/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0522/0822/1123/02PMI:出厂价格PMI:主要原材料购进价格54.0%55.6%50%35%40%45%50%55%60%历史五年范围2023历史五年均值202250%30%35%40%45%50%55%60%65%70%19/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/02新订单业务活动预期 3 免责声明 本报告涉及的内容仅供参考，不构成对某种决策的最终操作建议，更不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。联合资信评估股份有限公司就本报告涉及的内容不对接收方做出任何担保，对于本报告涉及内容导致的任何直接的或者间接的投资盈亏等后果，联合资信评估股份有限公司不承担任何责任。 本报告涉及的内容版权仅为联合资信评估股份有限公司所有。如引用发布，需注明出处为联合资信评估股份有限公司，且不得对本报告涉及的内容进行有悖原意的（包括但不限于）引用、删节和修改。 DISCLAIMER The content provided in this report is for reference only; therefore it does not constitute any final operational advice for certain decision, and is less able to be served as the basis for investment research decisions, as well as any moral, liable or legal basis or evidence, with or without warranty of any kind, either express or implicit. China Lianhe Credit Rating Co., Ltd. assumes no guarantee for the content in the report, nor bears any liability or responsibility for any investment gains and losses, either directly or indirectly, arising from or in reliance upon the content of the report. The copyright of the content contained in this report are solely owned and reserved by China Lianhe Credit Rating Co., Ltd. A reference to China Lianhe Credit Rating Co., Ltd. shall be made in any citation, and no citation, abbreviation and modification may be made to the content against the original meaning.