光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2023年3月10日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格弱势波动，主力合约收盘价2499元/吨，小幅下跌0.28%。现货市场整体稳定，个别地区价格有所波动但幅度有限。尿素供应端高位运行，虽然近期山西等地厂家负荷下降，但日产量依旧维持偏高水平，再叠加国储化肥的逐步投放，市场供应整体较为充足。由于当前处于农业用肥旺季，尿素需求仍有支撑，企业也处于季节性去库通道，故国内现货市场短期难有大幅下跌驱动。国际市场印标结果出炉，最终采购数量略不及预期，后期国际市场利好因素也相对有限，或对国内或形成联动性压制。整体来看，当前尿素市场处于需求旺季，市场底部存在支撑，但因市场扰动因素增加且需求释放力度较为分散，盘面上方空间也相对有限，趋势上继续以宽幅震荡思路对待。 宽幅震荡 纯碱 昨日纯碱期货价格宽幅波动，跌势较前几日有所放缓，主力合约收盘价2899元/吨，小幅下跌0.1%。昨日夜盘纯碱期货价格明显反弹。现货市场整体稳定，目前华北地区重碱送到价格3150元/吨。纯碱供应端高位波动，本周开工率93.28%，尽管3月后期部分厂家存在检修计划，但对供给端影响相对有限。需求端稳定，轻碱下游因烧碱替代作用显现、下游开工及经营状态一般，对纯碱采购不积极。重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃近两日均有产线点火，纯碱实际消耗量稳中有增。整体来看，当前纯碱基本面依旧坚挺，厂家订单已基本排至月底，企业库存低位波动，现货价格暂无大幅下调可能。期货盘面经过前两日消息面扰动后情绪有所好转，日内以修复性反弹为主，大方向上因市场缺乏新增驱动，上方空间短期较为有限，关注主力合约前期高点压力位。 修复性反弹 上方空间相对有限 二、市场信息 尿素 1、3月9日尿素期货仓单数量746张，较上一交易日+300张，有效预报量0张。 2、3月9日国内尿素现货价格（元/吨）：山东临沂2750-2770；菏泽市场2740-2750；河北石家庄2690-2710；河南市场主流2730-2790；山西大颗粒汽运2700-2730，中小颗粒汽运主流参考2650-2680。 3、隆众数据：3月9日尿素行业日产16.93万吨，较上一工作日增加0.03万吨(修正上一工作日日产为16.90万吨），较去年同期增加0.84万吨；行业开工率82.16%，较去年同期72.36%回升9.8个百分点。 4、2023年3月9日企业库存总量65.5万吨，周环比减少5.07%。 纯碱 1、3月9日纯碱期货仓单数量1332张，较上一交易日+169张，有效预报量762张。 2、3月9日华北地区重碱送到价3150元/吨，华东地区重碱送到价3100元/吨，华中地区重碱送到价3080元/吨，均较上一工作日维持稳定。 3、截至3月9日的一周，纯碱行业整体开工率93.28%，周环比-0.05个百分点；本周纯碱产量62.33万吨，环比-0.03万吨。 4、截至3月9日的一周，纯碱厂家总库存25.57万吨，环比+0.32万吨，涨幅1.27%。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 150017001900210023002500270029003100330035002019-08-092020-08-092021-08-092022-08-0910001500200025003000350040002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06-600-400-2000200400600800山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差-1500-1000-5000500100015002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06轻碱基差重碱基差500010500020500030500040500010000300005000070000900001100001300001500001700001900002019-08-092020-08-092021-08-092022-08-09主力合约持仓量主力合约成交量(右)02000004000006000008000001000000120000005000001000000150000020000002500000300000035000002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06主力合约成交量主力合约持仓量(右) 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨） 图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 -800-600-400-200020040005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差2000220024002600280030003200340036002021-08-182021-09-182021-10-182021-11-182021-12-182022-01-182022-02-182022-03-182022-04-182022-05-182022-06-182022-07-182022-08-182022-09-182022-10-182022-11-182022-12-182023-01-182023-02-18山东河南河北安徽江苏山西东北10001500200025003000350040002006-01-052007-01-052008-01-052009-01-052010-01-052011-01-052012-01-052013-01-052014-01-052015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-052023-01-05重碱市场价格轻碱市场价格-1000-800-600-400-200020015002000250030003500400045002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇-2000-1500-1000-5000500100012001700220027003200370042002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃-500-400-300-200-100010005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 资源品团队研究成员介绍 • 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选 中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 执业资格号:F0306200 交易咨询资格号:Z0000082 • 张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位， ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 执业资格证号:F3067502 交易咨询资格号:Z0014869 • 孙成震，云南大学金融硕士，现任光大期货农产品分析师，主要从事棉花、棉纱等期货品基面研究、数据分析等工作。 执业资格证号:F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。