进口数据与高景气度表现并不矛盾

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报告指出，1-2月出口同比增速高于市场预期，但整体外需回落速度比预期要慢，这并不改变外需继续回落的趋势。出口表现强于历史季节性，总体外需回落速度比预期慢，主要是东盟接力了欧美的贡献。进口数据与高景气度表现并不矛盾，1-2月进口金额同比增速下降幅度超市场预期，表现略差于季节性，但不能忽视内需修复势头已经出现。进口表现很大程度受到进口价格走弱的拖累。报告认为，尽管年初出口增速表现好于市场上的悲观预期，但是外需变化方向大概率仍是下行趋势，节奏上或是前低后高。但整个2023年，净出口对经济的贡献或进一步回落，所以后续稳增长更多还需要依靠消费和投资两大拉动，仍可关注背后的投资机会。建议关注消费相关的投资机会，稳增长是主线任务，基建仍有投资机会。风险因素包括稳增长政策力度不及预期，东盟景气度不及预期等。