每日一基：博时新收益A（002095.OF）证券分析师：高子剑执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn证券分析师：林依源执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn——【股债兼修、穿越牛熊、绝对收益突出、择时能力优异、机构认可】2023年3月7日证券研究报告本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。 目录定性分析研究领域、投资风格、投资策略、投资框架2基金经理个人简介、管理产品、雷达图1产品分析情景分析、净值与回撤、长短期收益3资产配置仓位配置、重仓股、行业配置4特质表现选股能力、择时能力、交易能力、换手率5归因分析风格暴露、收益归因6产品端分析基金规模、投资者占比、买入持有分析7风险提示8 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。时间就职公司担任职务1995-1996上海工艺品进出口公司外销员1996-1997德国德累斯顿银行上海分行信贷员1997-1998美国Lowes食品有限公司财务分析员1999-2000美国通用电气公司风险分析员2001-2005.08华夏基金债券研究员、基金经理助理、基金经理2005.08-博时基金首席基金经理、固定收益部副总经理、董事总经理基金经理管理产品：•工商管理硕士，CFA。基金经理注：数据截至2023-02-20，仅保留部分初始基金•21年证券从业年限；超17年公募基金管理经验。•在管基金77.35亿元。权益型基金经理：过钧个人简介基金经理雷达图：，天天基金网基金代码基金名称任职时间任职回报050011博时信用债券A/B2009.06.10-239.50%002095博时新收益A2016.02.29-128.93%010904博时双季鑫6个月持有混合A2021.01.20-3.94%014158博时浦惠一年持有期混合A2022.02.17-2.40%3 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。定性分析：股债兼修，秉持均值回归，追求风险与收益平衡•股债兼修：固收投资出身，对大类资产配置理解深刻，对不同资产理解全面。•择时精准：贯彻灵活配置，股票仓位视市场波动调整果断，回撤控制及时。投资特色投资宗旨，中国基金报配置原则4谋求平衡•不追求踏准市场节奏，不局限于某类品种，而是寻求风险和收益的最佳平衡点价值发现•重视估值，偏好低估值、高成长且具备分红能力的上市公司并予以重仓与时俱进•不断研究、尝试新的投资品种，团队积极吸纳新生力量以扩展能力圈秉持低风险低收益的框架，视市场情绪波动伺机操作市场情绪坚信均值回归，在市场极值出现时主动进行组合调整，高弹性保障超额收益均值回归 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。注：数据截至2023-02-10 产品分析：穿越牛熊，绝对收益，近五年夏普率0.99长期收益：近五年夏普率0.99，年化收益率18.4%短期收益：今年以来收益率3.81%注：数据截至2023-02-10，均为年化数据情境分析：绝对收益型，穿越牛熊，熊市超额显著净值与回撤：净值平稳上升，滚动一年最大回撤24.72%注：数据截至2023-02-10；虚线右侧为现基金经理接手时期注：数据截至2023-02-10；虚线右侧为现基金经理接手时期近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率基金收益-1.24%1.46%3.40%排名1804/22941055/22891001/2274近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率基金收益-6.26%-4.41%3.81%排名1534/22521082/21631360/22885名称波动率夏普率最大回撤收益率最近三年本基金18.4%0.88 -25.5%19.4%沪深30019.2%0.11 -39.6%3.6%中证50019.4%0.34 -31.6%8.0%最近五年本基金15.5%0.99 -25.5%18.4%沪深30019.2%0.09 -39.6%3.3%中证50021.0%0.17 -36.2%5.0% 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。资产配置：股票仓位升高，前十重仓股留存率较高仓位配置：股票占比逐期升高重仓股留存率与集中度：留存率平均70%，集中度稳定重仓股：前十大重仓股占比57%，持仓集中，紫金矿业、杭州银行、新莱应材、成都银行等5只股票连续重仓四季度6时期序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比1新莱应材10.0%杭州银行8.1%新莱应材9.6%紫金矿业8.9%2紫金矿业9.4%新莱应材7.7%杭州银行8.6%中国人寿7.0%3杭州银行8.8%紫金矿业7.7%紫金矿业7.2%广汇能源6.9%4兴业银行5.9%立昂微6.3%成都银行6.4%杭州银行6.8%5南京银行5.8%成都银行5.8%中国人寿6.0%宁波银行5.5%6中国神华5.2%特变电工3.9%广汇能源5.9%新莱应材5.3%7立昂微4.3%比亚迪3.4%广汽集团5.2%成都银行5.2%8成都银行4.2%劲拓股份3.2%立昂微4.7%南方航空4.9%9劲拓股份3.5%中国国航3.1%赤峰黄金3.6%立昂微3.8%10仙鹤股份3.5%广汽集团2.7%神火股份3.6%三全食品3.0%合计60.7%合计51.9%合计60.8%合计57.3%2022Q12022Q22022Q32022Q4变化趋势时期21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4股票占比65.7%73.5%79.0%84.3%84.4%87.3%88.8%88.7%债券占比40.5%34.0%25.1%21.5%20.3%17.6%15.2%12.8%注：“占比”指占净值比 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。行业配置：板块配置集中，重仓机械设备、银行行业配置情况：板块配置集中，重仓中游制造板块；近年看好机械设备、银行行业；其他行业进行轮动注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：%7分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1电子2.29.79.27.1计算机1.8传媒1.3电力设备5.411.622.87.61.910.5机械设备1.95.513.216.414.6轻工制造2.13.14.85.83.0交通运输2.32.45.1公用事业2.52.02.4国防军工6.2环保2.82.8建筑装饰3.2医药医药生物1.10.0有色金属2.08.216.17.29.99.2建筑材料1.15.28.36.0基础化工2.45.43.2汽车7.18.37.64.35.58.6商贸零售2.21.8食品饮料1.11.7银行6.45.52.61.014.219.014.5非银金融3.411.86.63.23.6房地产2.64.0351011810101385行业个数7.135.612.412.218.1TMT中游制造周期消费金融 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。特质表现：择时能力优异，换手率上升选股能力：平均在45%分位，近期明显上升择时能力：善于择时，近期稳定在90%分位换手率：总体呈上升趋势，目前位于45%分位上下交易能力：上升至80%分位8注：部分数据缺失 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。收益归因：70.59%的行业获得超额收益，超额收益主要来源于选股收益归因分析：大盘转向中小盘，偏好高动量、高流动性Sharpe模型：大盘价值转向中小盘成长Barra模型：偏好高动量、高流动性注：数据截至2022-06-30；单位：%9注：数据截至2023-01-31行业超额收益配置收益选股收益其他收益汽车2.552.290.100.17机械设备1.831.150.080.60银行1.78-0.121.270.63交通运输1.430.350.490.59电子0.880.000.790.09公用事业0.480.010.430.04商贸零售0.430.380.030.03基础化工0.350.070.190.09非银金融0.26-0.190.99-0.53电力设备0.11-0.190.33-0.03纺织服饰0.060.010.000.04轻工制造0.050.73-0.06-0.62通信-0.02-0.01-0.040.03石油石化-0.03-0.080.23-0.18建筑装饰-0.14-0.02-0.390.28有色金属-1.750.81-0.85-1.72食品饮料-2.48-2.540.36-0.31平均收益0.340.160.23-0.05正收益比率70.5952.9470.5964.71 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。产品端分析：机构持有占比大，持有三年正收益比例100%买入持有分析：持有三年正收益比例达100%管理者持有比例：近期公司自购金额提升至297万元基金规模：近期上升至8亿左右投资者占比：长期机构持有为主注：成立以来任意时点买入并持有相应期间期间正收益比例收益中位数收益平均值六个月76.76%5.45%7.04%一年85.69%9.90%15.50%两年100.00%33.08%39.94%三年100.00%66.35%66.95%胜率胜率顺境胜率逆境胜率60.71%78.95%22.22%10注：合并规模；单位：亿元 风险提示1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。11 免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。东吴证券投资评级标准：公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn12 东吴证券财富家园