PTA期货及期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) Z0017981 (投资咨询) 联系方式： chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年3月6日星期一 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格偏强运行，TA05合约价格上涨26元/吨，涨幅0.45%，减仓0.97万手，收于5776元/吨。 现货市场：3月6日，PTA现货价格涨9至5799元/吨，买盘刚需补货，现货市场氛围一般，基差走强，现货均基差收涨9至2305+47元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：俄罗斯单方面宣称3月份减少原油日产量50万桶，西方国家对俄成品油制裁以来，成品油出口也出现减少；近期中国公布制造业和服务业采购经理人指数，均好于预期，使得中国原油需求边际增量预期可能会继续调升。近期受沙特与阿联酋关于多个问题发生冲突影响，原油价格大幅波动，最终收涨，预计原油价格有继续上行动力。 PX方面，上周PX开工负荷继续回升，同时受PTA下游减产增多预期影响，PX基本面相对偏弱，然受原油坚挺影响，PX价格上涨。3月6日，PX价格收1036美元/吨CFR中国，上涨4美元/吨。 PTA供应方面：受经济性影响，恒力石化220万吨PTA1# 计划于3月3日停车检修，预计时间30天；洛阳石化停车；受春检装置可能开始检修影响，PTA供应端依然受限。虹港2#250万吨PTA装置6日开始检修，重启时间待定，初步预计检修时间在两周略偏上。 PTA需求方面：近期装置变动不明显，主要为现有装置负荷提升，截至3月3日，聚酯负荷87.5%，负荷继续提升，库存方面：PTA工厂库存在5.97天，较上周-0.37天，工厂小幅去库；聚酯工厂PTA原料库存7.93天，较上周+0.60天，聚酯工厂继续补库；终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为23.22天左右，较上周增加1.78天；终端织造订单天数平均水平为12.56天，较上周增加1.56天。日度产销方面：江浙涤丝产销6-7成附近，整体尚可。 【套利策略】 PTA现货加工费回升后，低估值压力有所缓解，但加工费依然偏低估，后市PTA价格可能强于PX价格为主，建议此前做多加工费策略继续持有。 【交易策略】 随着春检来临，聚酯开工回升，PTA环节呈供减需增态势，同时PTA工厂库存下降，终端订单小幅好转，叠加国内PMI数据表现超预期及原油价格反弹，价格有望继续上行。 风险关注：原油价格下跌 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化TA01合约564856825672400.710.51145112.230.02TA05合约572457625750360.63158.114545531152.862.93TA09合约565656945688360.6412.7036126345.35-0.09 单位3月6日3月3日涨跌单位3月6日3月3日涨跌PTA仓单数量张3769139291-1600PTA有效预报张6556550PTA仓单总计张3834640744-2398基差元/吨-37-34-301-05价差元/吨-78-84605-09价差元/吨6268-6 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位3月6日涨跌涨跌幅品种单位3月6日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶85.831.251.47%WTI原油美元/桶79.681.692.71%石脑油CFR日本美元/吨724.752.250.31%石脑油FOB新加坡美元/桶79.190.270.34%PX FOB韩国美元/吨1,002.00-5.00-0.50%PX CFR中国美元/吨1,036.004.000.39%MEG外盘美元/吨525.002.000.38%MEG内盘元/吨4,270.000.000.00%PTA外盘美元/吨780.000.000.00%PTA内盘元/吨5,800.0045.000.78%聚酯切片元/吨6,650.0020.000.30%瓶级切片元/吨7,375.0050.000.68%涤纶POY元/吨7,950.0025.000.32%涤纶DTY元/吨9,100.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,450.000.000.00%涤纶短纤元/吨7,276.670.000.00% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 020406080100120140布伦特原油WTI原油美元/桶 0204060801001201400200400600800100012001400石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 100200300400500600700800202204206208201020122014201620PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲PX- NAP价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 02004006008001000120014000100020003000400050006000700080009000PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 01020304050607080901002021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/03PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -200020040060080010001200010002000300040005000600070008000PTA现货加工费PTA生产成本元/吨元/吨 -600-400-2000200400600800100012000100020003000400050006000700080009000基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产成本及现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 020000400006000080000100000120000140000乾坤期货摩根大通国泰君安银河期货中信期货多单量 020000400006000080000100000120000140000160000国泰君安银河期货中信期货东吴期货国贸期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 14.41%11.93%10.19%7.12%7.10%49.24%多单持仓占比乾坤期货摩根大通国泰君安银河期货中信期货其他 13.21%10.93%8.22%7.80%5.14%54.71%空单持仓占比国泰君安银河期货中信期货东吴期货国贸期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 请务必阅读最后重要事项 第5页 （1）期权成交及持仓分析 表4-1 期权成交及持仓数据汇总 2023年3月6日成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨378591-19596234278-122430--看跌31392518252153918-105449--PTA期权692516-1344388196-227,87982.92%65.70%数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年3月6日，PTA期权合约总成交量为692516张，较上一交易日-1344张，总持仓388196张，较上一交易日-227,879张，期权成交量PCR为82.92%，持仓量PCR为65.70%。 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03日成交量日持仓量手 01000002000003000004000005000006000002022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03日看涨成交量日看跌成交量手 图4-1 PTA期权日成交量、持仓量 图4-2 PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 （2）波动率 00.10.20.30.40.50.60.70.82020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-0310_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 00.10.20.30.40.50.60.72021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03PTA隐含波动率 图4-3 PTA主连历史波动率 图4-4 PTA主力平值IV 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 （3）期权策略 请务必阅读最后重要事项 第6页 近期多套PTA装置变动，以短期降负荷及预期检修为主，开工负荷下降，供给减少，PTA环节呈供减需增态势，现货市场提振明显，叠加国内PMI数据表现超预期及原油价格反弹，价格有望继续上行。策略：观望为主。 请务必阅读最后重要事项 第7页 联系我们： 分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-8588