请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) Z0017981 (投资咨询) 联系方式： chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年12月4日星期日 【行情复盘】 期货市场:本周PTA价格整理为主，TA01合约价格上涨62元/吨，涨幅1.21%，减仓17.54万手，收于5200元/吨。 现货市场：12月2日当周，贸易商心态持续不佳，出货为主，PTA现货价格周跌120至5350元/吨，基差大幅走弱，主港主流现货基差收至01+165元/吨。 【重要资讯】 （1）原油方面：欧盟同意制裁俄罗斯石油每桶60美元价格上限，俄罗斯表示不会接受限定价格政策，后续关注政策实际落地情况，在现有价格水平上，预计对全球原油市场利空大于利多影响，同时随着需求预期边际走弱概率较大，后市原油价格有望继续延续下跌走势。 （2）PX方面：PX新增产能释放在即，东营100万吨PX装置产出合格品，盛虹200万吨装置负荷稳步提升中，同时需求担忧下，PX价格走弱，12月2日当周，PX价格周度下跌31美元/吨CFR中国，收于915美元/吨CFR中国。 （3）从供应端来看：华南一条110万吨PTA装置按计划在上周六停车检修，预计在12月底左右重启；华东一条75万吨PTA装置27日按计划停车检修，预计检修10天左右，受物流影响，西北一套120万吨PTA装置负荷降至8成，华南一450万吨装置降负荷至5成，该装置此前维持在8成附近，华东一套60万吨PTA装置2日停车，重启时间待跟踪。截至12月1号，PTA开工负荷68.5%，周度下降3.5%，随着装置降负荷及停产，开工负荷进一步下滑。 （4）从需求端来看，聚酯工厂压力较大，长丝降负荷延续减产，瓶片也执行计划检修。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷继续走弱，需求疲软。截至12月1日当周，聚酯开工负荷下滑至72.6%，需求持续负反馈，拖累PTA价格，随着后期部分聚酯工厂进一步减产，聚酯负荷还有继续下降预期。 【套利策略】 随着时间延续，近月合约基差持续走弱，符合预期，后市主力基差有望继续走弱。 【交易策略】 PTA整体基本面来看，需求端持续负反馈，拖累聚酯产业链，但近期PTA工厂负荷下降，使得PTA供需基本面边际好转，随着01合约基差持续走弱，基差矛盾缓解，后市在PTA供需双减下，PTA价格有望呈震荡偏弱走势。 风险关注：原油价格大幅波动 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据源问题（暂停更新） 1、 期货市场情况 单位11月28日11月25日涨跌单位11月28日11月25日涨跌PTA仓单数量张1412413524600PTA有效预报张01002-1002PTA仓单总计张1412414934-810基差元/吨267292-2501-05价差元/吨00005-09价差元/吨000 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位11月28日涨跌涨跌幅品种单位11月28日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶0.000.000.00%WTI原油美元/桶0.000.00#DIV/0!石脑油CFR日本美元/吨686.75-16.75-2.44%石脑油FOB新加坡美元/桶72.09-1.90-2.57%PX FOB韩国美元/吨928.002.000.21%PX CFR中国美元/吨916.00-5.00-0.55%MEG外盘美元/吨460.003.000.66%MEG内盘元/吨3,880.0030.000.78%PTA外盘美元/吨790.000.000.00%PTA内盘元/吨5,505.00-25.00-0.45%聚酯切片元/吨6,440.000.000.00%瓶级切片元/吨6,975.000.000.00%涤纶POY元/吨7,950.0025.000.32%涤纶DTY元/吨9,100.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,450.000.000.00%涤纶短纤元/吨7,050.00-43.33-0.61% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 -50-30-1010305070901101301502020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11布伦特原油WTI原油美元/桶 02040608010012014002004006008001000120014002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 10020030040050060070080090010002022042062082010201220142016202020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 020040060080010001200140001000200030004000500060007000800090002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 01020304050607080901002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA生产成本PTA现货加工费元/吨元/吨 -600-400-20002004006008001000120001000200030004000500060007000800090002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 请务必阅读最后重要事项 第4页 图3-7 PTA生产成本及现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 01000020000300004000050000600007000080000国泰君安中信期货银河期货中粮期货东证期货多单量 0100002000030000400005000060000中信期货摩根大通国泰君安银河期货乾坤期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 14.10%9.78%6.96%6.25%6.11%56.80%多单持仓占比国泰君安中信期货银河期货中粮期货东证期货其他 10.04%9.60%9.05%6.07%5.91%59.33%空单持仓占比中信期货摩根大通国泰君安银河期货乾坤期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1 期权成交及持仓数据汇总 20221202成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨225423-29368278505-3318--看跌23060213456110046-721--PTA期权456025-15912388551-4,039102.30%39.51% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2022年11月30日，PTA期权合约总成交量为456025张，较上一交易日变化-15912张，总持仓388551张，较上一交易日变化-4,039张，期权成交量PCR为102.30%，持仓量PCR为39.51%。 00.10.20.30.40.50.60.70.80.915_day_Vol20_day_vol40_day_vol120_day_vol 00.10.20.30.40.50.60.70.82019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-0