PTA、MEG早报

PTA&MEG早报-2023年3月6日证券代码：839979大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA：1、基本面：近期油价明显反弹。PX方面，后市即将进入传统检修季，PX供应预计下调，配合下游需求回暖，将有效支撑价格。PTA方面，3月供需进入去库阶段，出口向好，加工费明显修复，主流供应商集中公布检修消息，但效益修复后供应难进一步缩减，关注恒力惠州250万吨新装置投产进度。聚酯及下游方面，聚酯负荷提升至较高水平，涤丝产销持续修复，部分工厂节前原料备货消化殆尽，有补库需求释放，投机性备货进一步跟进，涤丝工厂库存高位去化中性2、基差：现货5800，05合约基差38，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存5.97天，环比减少0.37天偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净空，空增偏空6、预期：原料端需关注后期PX、PTA新增产能投放的进度，下游季节性恢复的背景下，PTA供需进入去库阶段，需要关注终端能否持续形成正向反馈，预计后市有一进上行动力。TA2305：短期关注5850阻力位PTA 每日观点 MEG：1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，产能出清过程相对缓慢，27日CCF口径库存为105.8万吨，环比减少0.3万吨，新一期港口库存基本维持，社会库存依旧高位维持中性2、基差：现货4270，05合约基差-85，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存107.38万吨，环比增加0.57万吨偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净空，空减偏空6、预期：近期油价明显反弹，煤价受内蒙露天煤矿事故影响偏强运行。短期随着煤化工开工负荷提升以及进口货的回流，供应端有所回升，虽然3-6月供需进入连续去库阶段，但整体去化幅度不及先前预期，生产工厂储罐库存以及在途库存均处于同期高位，隐性库存将持续转移至下游。聚酯环节补库需求逐渐释放。短期乙二醇受限于高位的社会库存与港口库存，但基本面边际修复背景下具备中长期多配价值。EG2305：4250-4400区间操作MEG 每日观点 利多：1、聚酯产业链整体利润水平低位，估值偏低，存在修复的基础2、原料端部分装置出现停车和检修动作，供应环比有所改善3、涤丝产销持续修复，终端投机性备货进一步跟进利空：1、原料端受高位社会库存限制2、煤制乙二醇开工负荷提升以及进口货回流，去库程度不及预期当前主要逻辑：低利润下供应缩减，终端需求陆续释放，关注成本端的推动作用主要风险点：1、成本端油价波动剧烈2、需求恢复不及预期影响因素总结 变动2023-03-032023-03-02现货价(中间价):石脑油:CFR日本2.25724.750722.500美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾810351027美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘4558005755元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘042704270元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY076507650元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D082008200元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY088508850元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤072777277元/吨TA013256825650元/吨TA053857625724元/吨TA093856945656元/吨TA01基差13118105元/吨TA05基差73831元/吨TA09基差710699元/吨EG01基差5-193-198元/吨EG05基差-25-85-60元/吨EG09基差-21-168-147元/吨PTA加工费-20.70399.36420.06元/吨石脑油MEG内盘利润-42.30-1831.89-1789.59元/吨外采乙烯制MEG内盘利润-20.50-1316.31-1295.81元/吨甲醇制MEG内盘利润17.40-1910.60-1928.00元/吨煤制MEG利润54.00-1907.50-1961.50元/吨POY利润-38.4810.5549.03元/吨FDY利润-38.4860.5599.03元/吨DTY利润-38.4810.5549.03元/吨涤纶短纤利润-38.48-192.78-154.31元/吨现货期货利润价格 PTA 月间价差-200020040060080010009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/155-9价差TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2205-2209TA2305-2309-500050010001500200025001/162/163/164/165/166/167/168/169/169-1价差TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA2109-2201TA2209-2301TA2309-2401 PTA 基差-1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301TA2401-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205TA2305-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309 MEG 月间价差-400-200020040060080010009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/265-9价差EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209EG2305-2309-400-300-200-10001002003004001/222/223/224/225/226/227/228/229/229-1价差EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301EG2309-2401 MEG 基差-1000-5000500100015001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/2201基差EG2001EG2101EG2201EG2301EG2401-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/2705基差EG2005EG2105EG2205EG2305-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/2609基差EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309 1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月5日3月14日3月23日4月1日4月10日4月19日4月28日5月7日5月16日5月25日6月3日6月12日6月21日6月30日7月9日7月18日7月27日8月5日8月14日8月23日9月1日9月10日9月19日9月28日10月7日10月16日10月25日11月3日11月12日11月21日11月30日12月9日12月18日12月27日对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年美元/吨现货价差-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差2017201820192020202120222023元/吨 204060801001201401601月2日1月12日1月23日2月6日2月18日3月1日3月11日3月21日4月1日4月12日4月23日5月6日5月16日5月27日6月7日6月18日6月30日7月10日7月21日7月31日8月11日8月21日9月1日9月11日9月22日10月10日10月21日11月1日11月11日11月22日12月2日12月13日12月23日库存:乙二醇:华东地区:合计2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月28日5月11日5月20日5月30日6月9日6月18日6月29日7月8日7月18日7月27日8月5日8月17日8月26日9月6日9月15日9月24日10月12日10月21日10月31日11月10日11月19日11月29日12月9日12月19日12月28日库存天数:聚酯切片:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天02468101月3日1月12日1月22日2月5日2月16日2月26日3月8日3月17日3月27日4月6日4月16日4月26日5月8日5月18日5月29日6月8日6月18日6月28日7月9日7月19日7月28日8月9日8月18日8月28日9月7日9月17日9月27日10月13日10月23日11月2日11月11日11月22日12月1日12月11日12月21日12月30日库存天数:PTA:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天库存分析PTA、MEG库存处于历年同期高位 长丝库存阶段性见顶涤纶库存-20-15-10-50510152025301月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月12日5月23日6月2日6月13日6月23日7月5日7月15日7月26日8月5日8月16日8月26日9月6日9月16日9月27日10月15日10月26日11月7日11月17日11月28日12月8日12月19日12月29日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天010203040501月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月12日5月23日6月2日6月13日6月23日7月5日7月15日7月26日8月5日8月16日8月26日9月6日9月16日9月27日10月15日10月26日11月7日11月17日11月28日12月8日12月19日12月29日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天05101520253035401月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月12日5月23日6月2日6月13日6月23日7月5日7月15日7月26日8月5日8月16日8月26日9月6日9月16日9月27日10月15日10月26日11月7日11月17日11月28日12月8日12月19日12月29日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天010203040501月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月12日5月23日6月2日6月13日6月23日7月5日7月15日7