模组龙头持续创新，赋能物联网前沿应用

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移远通信是一家全球蜂窝物联网模组龙头，市场份额稳居全球第一。公司以模组业务为核心，积极进行产业链延伸布局，主要包括天线、ODM、云平台、物联网服务等，逐步转型成为物联网解决方案赋能者。2013年至今，公司收入的营收复合增速达到65%，归母净利润的复合增速达到47%，成长性显著。模组助力边缘智能、5G应用等前沿领域发展，赋能数字经济。预计2024年全球模组市场有望突破60亿美元。公司模组竞争力突出，产品应用前沿领域，有望持续成长。公司前瞻布局前沿领域产品，模组价值量有望提升，并受益需求回暖；产业链延伸布局也正持续突破，结合规模效应与自建工厂，盈利能力修复。预计公司22-24年收入为142/198/251亿元，归母净利润为6.0/8.5/10.9亿元，股价合理区间在139.4-156.8元，对应23年PE区间为31-35倍，维持“买入”评级。